Các mảng kinh doanh cốt lõi vẫn có lợi nhuận trong bối cảnh dịch COVID-19 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 04/05/2021. Nguồn : AmiBroker
- Tổng CT Cảng hàng không Việt Nam (Cổ phiếu ACV) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (-48% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 860 tỷ đồng (-45% YoY).
- KQKD quý 1/2021 của ACV bị ảnh hưởng do các thay đổi phương thức ghi nhận kế toán (chủ yếu trong báo cáo KQKD) sau khi cơ chế pháp lý đối với tài sản cơ sở hạ tầng hàng không do Nhà nước đầu tư (bao gồm cả đường băng) được phê duyệt.
- Theo đó, ACV sẽ ghi nhận doanh thu cất cánh và hạ cánh và các chi phí liên quan trong báo cáo KQKD từ năm 2021; tuy nhiên, lợi nhuận sẽ được tách thành 2 phần: (1) lợi nhuận cho các cổ đông của ACV (là con số dự báo hiện tại của chúng tôi, không bao gồm lợi nhuận từ đường băng) và (2) lợi nhuận từ đường băng cho Chính phủ.
- Loại trừ doanh thu và đóng góp LNST sau lợi ích CĐTS từ các tài sản do Nhà nước đầu tư này, doanh thu của ACV giảm 58% YoY còn 1,5 nghìn tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 56% YoY còn 680 tỷ đồng trong quý 1/2021.
- Lợi nhuận tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực do Việt Nam tiếp tục đóng cửa biên giới đối với khách quốc tế trong bối cảnh dịch COVID-19, trong khi lợi nhuận chủ yếu được thúc đẩy bởi thu nhập tài chính 902 tỷ đồng (+65% YoY) trong quý 1/2021.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi 1/2021 của ACV (không bao gồm đóng góp từ tài sản do Nhà nước đầu tư và lãi đánh giá lại chênh lệch tỷ giá) đã hoàn thành lần lượt 16% và 7,8% dự báo tương ứng cả năm 2021 của chúng tôi.
- Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2021 của chúng tôi cho ACV, mặc dù chúng tôi kỳ vọng hạn chế đi lại quốc tế ở Việt Nam sẽ được gỡ bỏ một phần vào cuối năm 2021. Do sự xuất hiện trở lại gần đây của dịch COVID-19 ở các nước châu Á, chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ tiếp tục thận trọng trong việc mở cửa biên giới để ưu tiên sức khỏe cộng đồng của đất nước.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: ACV
