Chiến lược thận trọng giúp LNST tăng trưởng bền vững – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 29/05/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nâng giá mục tiêu (TP) cho Ngân hàng TMCP Á Châu (Cổ phiếu ACB) thêm 2,7% lên 34.300 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA. TP cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) mức tăng 2,6% trong dự báo của chúng tôi cho tổng LNST giai đoạn 2023-2027 (+4,5%/+6,5%/+4,1%/+1,6%/-1,1% lần lượt cho các năm 2023/2024/2025/2026/2027) và (2) cập nhật mô hình định giá của chúng tôi đến giữa năm 2024. Những diễn biến này bị ảnh hưởng một phần bởi chúng tôi giảm giả định cho P/B mục tiêu của ACB từ 1,40 lần xuống còn 1,30 lần.
- Chúng tôi nâng dự báo LNST năm 2023 thêm 4,4% lên 15,7 nghìn tỷ đồng (+14,5% YoY) do (1) dự báo chi phí HĐKD (OPEX) giảm 6,1% và (2) giảm dự báo cho chi phí dự phòng năm 2023 14,1% do tác động tích cực của Thông tư 02/2023, bị ảnh hưởng một phần bởi (1) mức giảm 0,7% trong dự báo thu nhập từ lãi (NII) năm 2023 và (2) mức giảm 0,8% trong dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII) năm 2023 của chúng tôi do tâm lý lo ngại của người tiêu dùng đối với thị trường bancassurance.
- Chúng tôi duy trì dự báo tỷ lệ nợ xấu năm 2023 ở mức 1,05% và tỷ lệ xử lý nợ ở mức 0,25%. Chúng tôi cho rằng ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì chính sách thận trọng trong cho vay.
- Rủi ro: (1) Tỷ lệ CASA thấp hơn so với dự báo; (2) diễn biến mảng bancassurance yếu; (3) nợ xấu cao hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: ACB
