Báo cáo thăm doanh nghiệp MWG – Kế hoạch kinh doanh 2023: vẫn còn nhiều thách thức
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 27/02/2023. Nguồn: AmiBroker
- KHKD 2023 cho thấy vẫn còn nhiều thách thức phía trước. Cổ phiếu MWG công bố kế hoạch kinh doanh năm 2023 với hai kịch bản khác nhau, phụ thuộc vào thời điểm nhu cầu phục hồi. Mục tiêu lợi nhuận ròng đặt ra thấp hơn dự báo của BVSC ở cả hai kịch bản, cho thấy triển vọng có vẻ tệ hơn kỳ vọng và vẫn còn nhiều thách thức phía trước.
- Kịch bản cơ sở (nhu cầu phục hồi trong Q4/2023): Mục tiêu lợi nhuận ròng tăng nhẹ 2,4% y/y lên 4,2 nghìn tỷ với DTT đạt 135 nghìn tỷ (+1,2% y/y).
- Kịch bản tích cực (nhu cầu phục hồi trong Q3/2023): Lợi nhuận ròng kỳ vọng tăng 14,6% y/y đạt 4,7 nghìn tỷ với DTT đạt 150 nghìn tỷ (+12,4% y/y).
- TGDĐ & ĐMX: Hợp nhất là chìa khóa; lợi nhuận chịu áp lực. Doanh thu ĐTDĐ toàn thị trường được dự báo đi ngang hoặc thấp hơn y/y. Trong đó, MWG kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự gia tăng hợp nhất của thị trường, do các doanh nghiệp nhỏ dễ bị tổn thương và gặp khó khăn trước những khó khăn về nhu cầu. Trong khi đó, BLN khả năng thu hẹp.
- BHX: Cải thiện Doanh thu/CH và BLN là nhiệm vụ chính. Chuỗi tiếp tục cải thiện: (1) lưu lượng khách, (2) quy mô giỏ hàng và (3) thu hút khách hàng mới để cải thiện doanh thu trên mỗi cửa hàng. Với BLN, MWG kỳ vọng BLN cải thiện nhờ khả năng dự báo và vận hành logistics tốt hơn. Trong 2023, việc mở mới cửa hàng sẽ diễn ra một cách có chọn lọc, đặc biệt là trong 1H23 nhằm bảo toàn hiệu quả cho BHX, đồng thời chú ý tiếp tục hoạt động mở mới các cửa hàng có diện tích 150m2 (mô hình lý tưởng nhất) trong 2H23.
- Các HĐKD khác: Rút khỏi Bluetronics & AvaSport . Cùng với việc kiểm soát chi phí, MWG quyết liệt rút khỏi Bluetronics và AvaSport trong bối cảnh vĩ mô khó khăn.
- Khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu đang được xem xét lại. Ở mức giá hiện tại, MWG đang giao dịch tại P/E 2023 là 15,4x (kịch bản cơ sở) và 13,8x (kịch bản tích cực, tích theo mục tiêu kinh doanh), tỏ ra kém hấp dẫn so với mức trung bình 5 năm là 15,5x. Kế hoạch kinh doanh năm 2023 của Công ty thấp hơn nhiều so với dự báo hiện tại của BVSC, cho thấy những thách thức vẫn còn ở phía trước, trong khi chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ tín hiệu hồi phục nào, và định giá hiện tại không còn hấp dẫn. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu cho MWG.
Nguồn: BVSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MWG
