Cập nhật cổ phiếu VCB – NIM giữ mức ổn định trên 3% mặc dù phải hỗ trợ lãi suất

NIM giữ mức ổn định trên 3% mặc dù phải hỗ trợ lãi suất – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu VCB phiên giao dịch ngày 02/11/2021. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Cổ phiếu VCB) đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2021 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 41,8 nghìn tỷ đồng ( +20,9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 15,5 nghìn tỷ đồng (+21,0% YoY), lần lượt hoàn thành 76,1% và 72,8% dự báo 2021 của chúng tôi. LNST tăng mạnh chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 22,3% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 41,1% YoY (bao gồm phí bancassurance ứng trước), (3) Lãi từ giao dịch ngoại hối tăng 8,1% YoY và ( 4) Lãi 118 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh chứng khoán so với khoản lỗ 15 tỷ đồng trong 9 tháng 2020, bị ảnh hưởng một phần bởi (1) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 15,2% YoY và (2) chi phí dự phòng tăng 32,8% YoY. Trong thời gian tới, chúng tôi sẽ có các cuộc thảo luận thêm với ngân hàng để có cái nhìn sâu hơn về các khoản nợ tái cơ cấu trong quý 3/2021 cũng như đánh giá của ngân hàng về sự suy giảm của chất lượng tài sản (nếu có). Tại thời điểm này, chúng tôi dự báo không có thay đổi đáng kể đối với dự báo hiện tại của chúng tôi cho lợi nhuận năm 2021 của VCB, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• NIM giảm theo quý trong quý 3/2021, nhưng tăng trưởng mạnh mẽ trong 6 tháng đầu năm 2021 đã giúp mang lại tăng trưởng YoY.
• NFI thuần quý 3/2021 giảm 10,3% YoY; chờ đợi số liệu về khoản phí bancassurance ứng trước được ghi nhận trong quý từ ngân hàng (nếu có).
• Chi phí dự phòng tăng 32,8% YoY trong 9 tháng 2021,mà chúng tôi cho rằng là do (1) tỷ lệ nợ xấu quý 3/2021 tăng 15 điểm cơ bản YoY và (2) chi phí dự phòng bổ sung cho các khoản vay được tái cơ cấu theo Thông tư 03 do VCB đặt mục tiêu hạch toán toàn bộ các khoản chi phí này vào năm 2021.
• Chất lượng tài sản suy giảm trong quý 3/2021.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.