Cập nhật cổ phiếu ANV – Hưởng lợi nhờ vào Trung Quốc phục hồi tiêu thụ

Hưởng lợi nhờ vào Trung Quốc phục hồi tiêu thụ

Đồ thị cổ phiếu ANV phiên giao dịch ngày 15/05/2023. Nguồn: AmiBroker

• Sản lượng XK sang Trung Quốc thúc đẩy tăng trưởng KQKD – Nam Việt vừa công bố BCTC Q1/23 vào 20/4, tương đương ước tính của chúng tôi được trình bày trong báo cáo Quarter Strategy 2Q23. – Trong Q1/23, Nam Việt đạt 1,155 tỷ đồng doanh thu (-5.3% n/n và +1% q/q), do xuất khẩu cá tra sụt giảm ở hầu hết thị trường, nhưng được bù đắp nhờ vào xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc tăng mạnh. Dựa theo ước tính của chúng tôi, sản lượng xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc của ANV sẽ tăng 500% n/n và 60% q/q do Trung Quốc dỡ bỏ cách ly xã hội và nới lỏng chính sách thông quan giúp thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu cá tra vào thị trường Trung Quốc. – Biên LN gộp đạt 17.5% trong Q1/23 (-8.9% đpt n/n và -1.3% đpt q/q) khi giá bán bình quân của ANV -17% n/n và -4% q/q do ANV tăng xuất khẩu sang Trung Quốc, mà giá bán bình quân ở thị trường này thì thấp hơn các thị trường khác. Chi phí QLBH/DT trong Q1/23 giảm nhẹ 2.7% n/n và giảm 1.4% q/q, bù đắp cho sự sụt giảm trong biên LN gộp. Như vậy, biên LN ròng của ANV trong Q1/23 là 8% (-9% đpt n/n và -1.3% đpt q/q), làm cho LNST của doanh nghiệp này giảm mạnh 55.5% n/n và 13% q/q. – Nhìn chung, ANV đạt 1,155 tỷ đồng (-5.3% n/n và +1% q/q) và 92 tỷ đồng LNST (-55.5% n/n và -13% q/q) trong Q1/23. Nếu so sánh với mục tiêu của công ty thì ANV đã hoàn thành 22.2%/21.6% doanh thu và EBIT của năm 2023.
• Xuất khẩu sang Trung Quốc giúp Cổ phiếu ANV tăng trưởng vào Q2 – Chúng tôi kì vọng rằng nhu cầu cao ở thị trường Trung Quốc sẽ có thể bù đắp cho sự sụt giảm về sản lượng tiêu thụ ở các thị trường khác của Nam Việt, khi mà (1) chính phủ Trung Quốc gỡ bỏ cách ly xã hội thúc đẩy phục hồi lại nhu cầu tiêu thụ cá tra, (2) nới lỏng chính sách thông quan nhập khẩu Trung Quốc sẽ hỗ trợ cho việc nhập khẩu thủy sản, và (3) Trung Quốc đã trở thành thị trường chính của ANV trong nhiều năm nay, chiếm đến 20-30% cơ cấu doanh thu. Hiện nay, ANV đang giao dịch ở mức 7.9x TTM PE, thấp hơn rất nhiều so với mức PE trung bình 3 năm là 13.8x.

Nguồn: KIS

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.