Công bố nhà máy sản xuất giấy thứ ba, kế hoạch kinh doanh thận trọng – Báo cáo ĐHCĐ
Đồ thị cổ phiếu DHC phiên giao dịch ngày 23/06/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của CTCP Đông Hải Bến Tre (Cổ phiếu DHC) diễn ra tại tỉnh Bến Tre vào ngày 17/06. Một số ghi nhận chính của chúng tôi như sau:
- Ban lãnh đạo ước tính LNST trong 6 tháng đầu năm đạt 250 tỷ đồng (-17% YoY; chiếm 46% dự báo năm 2022 của chúng tôi), con số này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng LNST giảm so với cùng kỳ năm trước do 1) ưu đãi thuế tại nhà máy giấy thứ hai của DHC sẽ giảm hiệu lực vào năm 2022 và 2) chi phí nguyên liệu đầu vào thấp trong quý 1/2021, dẫn đến mức cơ sở so sánh cao cho lợi nhuận.
- Kế hoạch kinh doanh năm 2022 của DHC: – Doanh thu đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (-6% YoY; 90% dự báo của chúng tôi). – LNTT đạt 515 tỷ đồng (không đổi so với cùng kỳ năm trước; 83% dự báo của chúng tôi). – LNST đạt 450 tỷ đồng (-7% YoY; 83% dự báo của chúng tôi). – Chúng tôi lưu ý rằng DHC thường vượt kế hoạch lợi nhuận đã đề Năm 2021, LNST của DHC đã cao hơn 7% so với kế hoạch năm. Do đó, chúng tôi chưa nhận thấy rủi ro đối với dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết. * Để bổ sung vốn lưu động, DHC sẽ phát hành cổ phiếu thông qua ESOP và phát hành quyền với giá 27.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 14% tổng số cổ phiếu hiện hữu.
- Ban lãnh đạo dự kiến nhu cầu giấy và giá bán sẽ cải thiện trong tháng 8 do tính thời vụ và có thể sẽ tiếp tục cải thiện khi Trung Quốc dỡ bỏ các hạn chế về “zero-COVID”.
- Nhà máy Giao Long 3 (động lực tăng trưởng chính của DHC, dự kiến nâng công suất giấy hiện tại của DHC thêm 140%) có thể đi vào hoạt động vào năm 2025 thay vì năm 2026 như kế hoạch thận trọng được trình. Do chúng tôi chưa đưa nhà máy này vào dự báo, chúng tôi nhận thấy tiềm năng tăng đối với dự báo lợi nhuận năm 2025 trở đi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.