DANH MỤC

Điện thoại / Facebook / Zalo: 0982 842 224

Cập nhật PTB

Lượt xem: 12140 - Ngày:

Cập nhật Cổ phiếu CTCP Phú Tài – PTB – Sàn HOSE

Đồ thị GMD giữa phiên giao dịch ngày 18/02/2016.

Đồ thị GMD giữa phiên giao dịch ngày 18/02/2016. Nguồn: Amibroker

Mua lại cổ phần công ty Vina G7 – Mở rộng sản xuất gỗ nội thất Ngành Vật liệu xây dựng Báo cáo cập nhật Tháng 02, 2016 Theo thông tin công bố ngày 27/1/2016, CTCP Phú Tài đã mua lại cổ phần của công ty Vina G7 với tổng giá trị đầu tư 27.3 tỷ đồng, tương đương 75% phần vốn góp từ Vinacam. BVSC đánh giá hoạt động mua lại này sẽ có tác động tích cực đến việc sản xuất sản phẩm gổ nội thất của PTB, trong đó:

Mở rộng công suất sản xuất gỗ nội thất. Với thế mạnh là sản xuất các mặt hàng nội thất, CTCP Vina G7 có công suất 200 container/ tháng trên mặt bằng 30.000m2, sẽ có thể hỗ trợ cho PTB phát triển tăng tỷ trọng gỗ nội thất từ mức 40% lên 60%. Công suất hiện tại của nhà máy Thắng Lợi tại Bình Định là 120 container/ tháng và nhà máy Đồng Nai là 30 container/tháng .

Tận dụng khách hàng từ Vina G7. Khách hàng chủ yếu của Vina G7 có 35% là Nhật Bản và 65% đến từ Châu Âu. PTB có thể tận dụng đê mở rộng hê thống khách hàng. Bên cạnh đó, PTB sẽ tiến hành tái cơ cấu Vina G7, đưa về các đơn hàng giá trị cao hơn từ các sản phẩm gỗ với nguồn gốc từ gỗ thông, gỗ tràm và các nguyên liệu nhập khẩu… so với hiện tại chủ yếu chỉ làm hang từ nguyên liệu gỗ cao su.

Triển vọng năm 2016 – Tăng trưởng tích cực hoạt động sản xuất đá và xe hơi

Dự báo sản lượng tiêu thụ đá granite tăng 20% trong năm 2016. Nhờ thị trường xây dựng các dự án bất động sản, dân dụng và hạ tầng tiếp tục phục hồi. Đồng thời PTB cũng gia tăng tỷ lệ các sản phẩm đá giá trị cao và mở rộng nhà máy Đồng Nai…Tổng sản lượng tiêu thụ ước đạt 2,09 triệu m3.

Mở rộng nhà máy gỗ Thắng Lợi đang hoạt động tối đa công suất. PTB mở rộng nhà máy chế biến gỗ Thắng Lợi đang hoạt động tối đa công suất, tăng thêm 10% công suất hiện hữu, khoảng 120- 150m3/ tháng – tương đương khoảng 10 container/tháng. Với dự ước giá bán tăng 2% trong năm 2016 và nhà máy tiếp tục hoạt động tối đa công suất, doanh thu hoạt động sản xuất gỗ ước đạt 901 tỷ đồng trong năm 2016.

Hoạt động kinh doanh ô tô Toyota tiếp tục tăng trưởng 24% nhờ nhu cầu tiêu thụ xe hơi tăng cao. Theo dự báo của VAMA nhu cầu tiêu thụ xe hơi trong năm 2016 sẽ tăng 25%, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh ô tô của PTB. Doanh thu dự kiến năm 2016 đạt 1.389 tỷ đồng tăng 20% so với cùng kỳ.

Rủi ro cạnh tranh gay gắt với sản phẩm đá Trung Quốc và tăng thuế tài nguyên. Chúng tôi đánh giá các sản phẩm đá granite của PTB tiếp tục cạnh tranh với các sản phẩm Trung Quốc về mẫu mã và giá cả. Tuy nhiên, PTB có lợi thế về chất lượng và nguồn khách hàng ổn định có thể giúp duy trì vị thế hiện tại. Đồng thời, thuế tài nguyên đối với sản phẩm đá granite sẽ tăng từ 10% lên 15% áp dụng vào 1/7/2016, sẽ ảnh hưởng làm tăng chi phí khai thác đối với đá granite và giảm biên lợi nhuận của PTB trong nửa cuối năm khi khả năng chuyển giá cho người tiêu dùng không cao trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Dự báo kết quả kinh doanh năm 2016

Nhận định – Khuyến nghị

Việc mua cổ phần chi phối tại Vina G7 có thể giúp PTB mở rộng hoạt động sản xuất gỗ nội thất và tận dụng nguồn khách hàng hiện có. Tuy nhiên cần 1-2 năm nữa để công ty tái cơ cấu lại hoạt động của Vina G7. Trong năm 2016, triển vọng tăng trưởng từ đá xây dựng và kinh doanh Toyota giúp hoạt động của PTB tiếp tục tăng trưởng tích cực.

Kể từ đầu tháng 12/2015 đến cuối tháng 1/2016, giá cổ phiếu PTB đã có mức tăng hơn 14%, lên gần mức giá mục tiêu của BVSC theo phương pháp định giá FCFF kết hợp với phương pháp so sánh P/E tại 83.900 đồng/CP. Do đó, BVSC chuyển khuyến nghị OUTPERFORM trong báo cáo cập nhật vào tháng 1/2016 thành NEUTRAL. Tuy nhiên, với 1 công ty đầu ngành trong sản xuất đá granite tự nhiên và triển vọng tăng trưởng trong năm 2016, nhà đầu tư có thể xem xét đầu tư ở vùng giá 68.000 – 70.000 đồng/CP.

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH DỰ BÁO

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác