DANH MỤC

Điện thoại / Facebook / Zalo: 0982 842 224

Cập nhật MWG

Lượt xem: 12121 - Ngày:

Cập nhật MWGmwg chi soMWG [MUA +49%] – Hướng chuỗi cửa hàng bách hóa đến thành công như Alfamart

CTCP Đầu tư Thế giới Di động, Bán lẻ điện thoại, điện máy

* KQKD 9 tháng đầu năm 2015 cho thấy MWG đang đi đúng hướng so với dự báo cả năm của chúng tôi, bao gồm doanh thu tăng 49,2% và lợi nhuận ròng sau thuế (LNST) tăng 48,1% so với năm 2014.

* Chúng tôi giữ nguyên dự báo năm 2016 với doanh thu tăng 24,6% và LNST tăng 22,9% so với năm 2015, được dẫn dắt chủ yếu bởi chuỗi cửa hàng điện máy Điện máy XANH (DMX). Chúng tôi dự báo số lượng cửa hàng DMX sẽ đạt 120 vào cuối năm 2016 so với con số ước tính 60 cuối năm 2015. Trong khi đó, chúng tôi cũng ước tính tốc độ mở rộng của chuỗi Thegioididong (TGDD) sẽ chậm lại, đạt 550 cửa hàng cuối năm 2016 so với con số ước tính 510 vào cuối năm 2015.

* Chúng tôi lạc quan về triển vọng của chuỗi cửa hàng bách hóa mới có tên Bách hóa XANH (BHX) sau khi nghiên cứu về sự thành công của chuỗi Alfamart (Indonesia).

* Tuy nhiên, vì BLĐ MWG chưa thực sự đưa ra kế hoạch cụ thể nào về việc mở rộng chuỗi BHX sau giai đoạn thử nghiệm, chúng tôi chưa đưa BHX vào dự phóng cũng như mô hình định giá DCF. Giai đoạn thử nghiệm thị trường của BHX sẽ không có tác động đáng kể lên tình hình tài chính của MWG năm 2016. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ công bố kế hoạch cụ thể hơn sau khi năm 2015 kết thúc.

Trong 9 tháng đầu năm 2015, doanh thu đã tăng 62% và LNST tăng 52% so với 9 tháng đầu năm 2014, tương ứng lần lượt với 74% và 75% dự báo cả năm. Doanh thu của TGDD tăng 58% trong khi doanh thu từ DMX tăng vọt 83%.

Việc mở cửa hàng mới thúc đẩy tăng trưởng, khi số lượng cửa hàng TGDD đạt 482 vào cuối tháng 9/2015 (tăng 138 cửa hàng tính từ đầu năm) trong khi số cửa hàng DMX đạt 39 (tăng 19 cửa hàng tính từ đầu năm).

Chúng tôi lạc quan về BHX sau khi nghiên cứu về sự thành công của chuỗi Alfamart, khi chúng tôi nhận thấy 1) Loại hình bán lẻ hiện đại sẽ phát triển mạnh tại Việt Nam nhờ các yếu tố vĩ mô phù hợp, 2) Mô hình siêu thị mini nhắm đến tầng lớp khách hàng thu nhập trung bình-trung bình thấp là một hướng đi đúng đắn để thâm nhập vào một thị trường rộng lớn, 3) Siêu thị mini là phân khúc có ít sự cạnh tranh nhất tại Việt Nam ở thời điểm hiện tại trong các loại hình bán lẻ hàng tạp hóa, và 4) MWG có sẵn những yếu tố nội tại để thành công như văn hóa lấy khách hàng làm trọng tâm, năng lực IT đã được chứng minh và kinh nghiệm trong việc mở cửa hàng mới. Vấn đề kho vận (logistics) sẽ là thách thức chính cho mục tiêu đạt 6.000 – 8.000 cửa hàng BHX vào năm 2018-2020. Một hệ thống kho hàng/trung tâm phân phối (DC) có thể sẽ giúp giải quyết vấn đề này, như trong trường hợp của Alfamart.

 

Nguồn: Đặng Văn Pháp – VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác