DANH MỤC

Điện thoại / Facebook / Zalo: 0982 842 224

Cập nhật HT1 ngày 26/10/2015 của VCBS

Lượt xem: 12096 - Ngày:

ht1 2610HT1 – Xi măng Hà Tiên 1

Trong quý 3/2015, doanh thu HT1 đạt 2009 tỷ đồng (+20.18% yoy), biên lợi nhuận gộp đạt 23% cao hơn so với con số 16,1% so với cùng kỳ. Trong quý 3, đồng Euro tiếp tục tăng 3,88% khiến cho HT1 phải chịu 1 khoản lỗ chênh lệch tỷ giá lên tới 80 tỷ đồng. Tuy nhiên LNTT vẫn tiếp tục tăng mạnh ở mức 77,31% yoy nhờ vào hoạt động kinh doanh tốt, cả sản lượng tiêu thụ lẫn giá bán đều tăng. Lũy kế 9T/2015, HT1 đạt 5.571,8 tỷ đồng (+13,6% yoy, đạt 77,8% kế hoạch năm). LNTT đạt 685,4 tỷ đồng tăng trưởng gấp 5,8 lần so với cùng kỳ năm 2014, và vượt 86,6% kế hoạch năm 2015. Như vậy, công ty trong 9 tháng đã hoạt động kinh doanh vượt tiến độ so với kế hoạch, lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính và có thể gánh chịu được khoản lỗ đến từ biến động tỷ giá. Nguyên nhân tăng trưởng mạnh của HT1 đến từ:

(1) Thị trường BĐS và xây dựng trong phía nam đang tăng trưởng mạnh với hàng loạt các dự án công trọng điểm phía nam đang được triển khai, trong khi đó, nhu cầu tại đây lớn hơn khả năng sản xuất của toàn vùng. Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ cả năm toàn ngành ước đạt 8%.

(2) Gía bán xi măng tại các tỉnh miền nam cũng cao hơn 30% so với các tỉnh miền bắc và miền Trung. Trong quý 3/2015, giá xi măng phân phối tại miền nam lên tới 1,46 triệu – 1,85 triệu đồng/tấn, giá xi măng của HT1 ước tính cao hơn 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

(3) HT1 có vị trí địa lý thuận lợi và có mạng lưới phân phối phủ khắp miền tây nam bộ giúp công ty giữ vững thị phần 30% thị trường miền nam. Bên cạnh đó, quý 3 đang là mùa xây dựng trong nam vì điều kiện thời tiết thuận lợi, kèm theo giá xăng giảm giúp cho chi phí vận chuyển và phân phối được tiết kiệm hơn. Một lưu ý, đó là một số chi phí như chi phí tài chính và chi phí bán hàng được điều chỉnh giảm là do cách hoạch toán của công ty. Trong đó có 80 tỷ đồng lỗ tỷ giá được ghi nhận trong doanh thu (giảm) từ hoạt động tài chính, khiến cho khoản này âm 72,1 tỷ đồng. Chi phí khuyến mãi không còn được ghi nhận trong chi phí bán hàng nữa mà ghi nhận 1 phần trong chiết khấu thương mại. Tuy nhiên những khoản này không làm thay đổi biên lợi nhuận ròng của công ty, mà chỉ gây ảnh hưởng giảm nhẹ lên biên lợi nhuận gộp.

Chúng tội đánh giá triển vọng tích cực hơn đối với hoạt động kinh doanh của HT1 từ giờ tới cuối năm với sự phục hồi rõ rệt của ngành xi măng và nền tảng cơ bản chắc chắn của doanh nghiệp. Với KQKD ấn tượng trong 9T/2015, HT1 có khả năng vượt kế hoạch doanh thu năm. Với giả định, sản lượng tiêu thụ tăng 8% theo trung bình ngành và giá xi măng giữ vững mức tăng 4,4% so với đầu năm 2015, như vậy cả năm HT1 có thể đạt sản lượng tiêu thụ 5,3 triệu tấn xi măng và DTT đạt 7.620 tỷ đồng, tăng lần lượt 8,16% và 12,75% so với cùng kỳ. EPS forward 2015 ở mức 2.358 đồng/cp.

VCBS khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu HT1 với EPS 2.358 đồng/cp.

Nguồn: VCBS

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác