DHC: LNST 9T/15 tăng 48% n/n, duy trì MUA
CTCP Đông Hải Bến Tre đã công bố KQKD 9T/15 với kết quả tương đương dự báo của chúng tôi. Theo đó, doanh thu và LNST 9T/15 đạtkhoảng 467 tỷ và 49,5 tỷ, lần lượt tăng 20% và 48% n/n với biên lợi nhuận ròng (LNR) ở mức 10,5%, tăng 1,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
Mức tăng của biên LNR nhờ các chi phí được kiểm soát tốt, bao gồm (i) biên LN gộp tăng 0,6 ppt, (ii) tỷ lệ chi phí BH&QLDN/DT giảm 1 ppt và (iii) lỗ ròng tài chính giảm 30% n/n nhờ chi phí lãi vay giảm. Xin nhắc lại, ngày 22/10/2015 tới đây là ngày chốt quyền nhận tạm ứng cổ tức 2015 với tỷ lệ 10% bằng tiền mặt, tương ứng lợi suất cổ tức là 4%.
Mặc dù DHC chưa có quyết định về tổng mức cổ tức 2015 nhưng với dự báo 2015 khả quan, doanh thu và LNST cả năm ước đạt 687 tỷ và 65,5 tỷ, tăng lần lượt 26% và 52% n/n, chúng tôi kì vọng cổ tức 2015 của DHC sẽ ở khoảng 18- 20%, tương ứng với cổ tức 2014.
Thông thường DHC có xu hướng chi trả cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu. Nhiều khả năng phần cổ tức còn lại là cổ phiếu. EPS 2015 ước đạt 3.800 đồng/cp và PE 2015 ở mức 6,9 lần, thấp hơn mức 8 lần trung bình ngành. Tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA
Nguồn: MBKE
