DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu VPB – Thấu hiểu động lực tăng trưởng tiếp theo sẽ giúp mang lại thành quả

Lượt xem: 301 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị mua cho Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng và duy trì giá mục tiêu 78.000 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 56,3%.

Đồ thị cổ phiếu VPB cập nhật ngày 17/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu VPB cập nhật ngày 17/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Ngành tài chính tiêu dùng sẽ và vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng, được thể hiện nhờ diễn biến mạnh mẽ trong quý 1/2018 của Home Credit, khi có tốc độ tăng trưởng gần gấp đôi của FE Credit.

Trong nội bộ ngân hàng, dù tăng trưởng cho vay của FE Credit chỉ tăng 4,1% so với quý trước (QoQ) trong quý 1, ban lãnh đạo của VPB vẫn tự tin sẽ đạt được kế hoạch tăng trưởng cho vay 35% của FE Credit đặt ra tại ĐHCĐ thường niên, khi có kế hoạch tăng vốn 2,8 nghìn tỷ đồng thực hiện trong tháng 7/2018 (gần với mức 2,9 nghìn tỷ đồng cần thiết để duy trì tỷ lệ CAR trong năm 2018, không tính đến các quyết định giữ lại lợi nhuận tại FE Credit trong năm 2018).

Với hợp đồng bancassurrance độc quyền với AIA, chúng tôi dự báo tăng trưởng 55% thu nhập phí ròng trong năm 2018 (không tính đến phí bancassurrance trả trước). Các đối tác mới cho bancassurrance tại FE Credit chưa được dự phóng, nhưng có thể sẽ bắt đầu đóng góp trong năm 2019.

Với tỷ lệ CIR 35%, tăng trưởng thu nhập ròng trong năm 2018 là 37% so với năm trước (YoY).

Khả năng tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ trong năm 2018 chưa được dự phóng trong báo cáo này, nhưng chúng tôi dự phóng tỷ lệ P/B và CAR sau tăng vốn dựa theo các mức giá chào bán khác nhau.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác