DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu VOC – Lợi thế từ sở hữu các doanh nghiệp dầu ăn lớn

Lượt xem: 615 - Ngày:
Chia sẻ

Với lợi thế trong việc sở hữu cổ phần tại các công ty dầu ăn có thị phần lớn ở Việt Nam như Cái Lân, Tường An cùng với năng lực sản xuất hiện có, Vocarimex vẫn có khả năng tăng trưởng trong thời gian tới. Ngoài ra, sự xuất hiện của Kido cũng là một yếu tố giúp bộ máy quản lý của công ty hoạt động hiệu quả hơn. Với P/E dự phóng 2017 ở mức 10,1x cùng với mức cổ tức 1.200 đồng/cp, tương ứng suất sinh lời cổ tức 4,5%, cổ phiếu VOC cũng đáng để chú ý

Đồ thị cổ phiếu VOC cập nhật ngày 15/06/2017.Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu VOC cập nhật ngày 15/06/2017. Nguồn: AmiBroker

Hoạt động kinh doanh

Vocarimex là công ty sản xuất dầu thực vật và cũng là nhà cung cấp nguyên liệu thô cho các nhà máy chế biến dầu tại Việt Nam. Các sản phẩm chủ yếu của công ty gồm dầu mè Voca, dầu đậu nành Soby, dầu cooking Voca, dầu Ruby, dầu Sun Go.

Hiện công ty đang có cổ phần sở hữu tại những doanh nghiệp sản xuất dầu ăn lớn tại Việt Nam như Cái Lân (Calofic), Tường An. Hiện thị phần dầu ăn của Cái Lân là 40% và Tường An là 19%.

VOC

Kết quả kinh doanh 2016 và kế hoạch 2017

Trong năm 2016, Vocarimex ghi nhận 5.571 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, tăng 10.5%. Với sản lượng tiêu thụ trong năm 2016 giảm nhẹ 1,5% đạt 250.139 tấn, chúng tôi cho rằng giá bán trong năm 2016 có sự cải thiện so với 2015. Về LNST hợp nhất, công ty đạt 346 tỷ đồng, tăng 11,2% nhờ ghi nhận 58,3 tỷ đồng lợi nhuận thoái vốn. Nếu loại trừ khoản lợi nhuận này, LNST năm 2016 của Vocarimex chỉ đạt 291 tỷ đồng, giảm 6,6%.

Trong năm 2017, Vocarimex đặt kế hoạch doanh thu của công ty mẹ là 4.450 tỷ đồng, tăng 7,1% trong khi LNST công ty mẹ là 200 tỷ đồng, giảm 26,4%. Tuy nhiên, loại trừ khoản liên quan đến việc thoái vốn thì LNST công ty mẹ năm 2017 theo kế hoạch sẽ tăng 47,4%.

Với giả định hoạt động kinh doanh các công ty con và công ty liên kết không thay đổi so với năm 2016, doanh thu hợp nhất 2017 theo chúng tôi ước tính vào khoảng 5.863 tỷ đồng và LNST là 352 tỷ đồng. EPS dự phóng 2017 là 2.629 đồng/cp, tương đương với P/E dự phóng là 10,1x tại mức giá 26.500 đồng/cp.

VOC

Thay đổi để phát triển

Từ 22/5/2917, Vocarimex chính thức trở thành công ty con của tập đoàn Kido với tỷ lệ sở hữu là 51%. Cũng giống như Tường An, việc xuất hiện của Kido sẽ là một động lực mới cho Vocarimex. Trước mắt, công ty sẽ tận dụng hỗ trợ của Kido để kiểm soát chi phí nguyên vật liệu, đa dạng hóa các sản phẩm cho khách hang công nghiệp để nâng cao biên lợi nhuận gộp đồng thời tổ chức lại bộ máy tổ chức theo 3 bộ phận : kinh doanh phát triển, chi phí, hỗ trợ.

VOC

Nhận định:

Thị trường dầu ăn Việt Nam còn rất tiềm năng với mức tăng trưởng hằng năm vào khoảng 11% theo dự báo của bộ Công Thương. Với lợi thế trong việc sở hữu cổ phần tại các công ty dầu ăn có thị phần lớn ở Việt Nam như Cái Lân, Tường An cùng với năng lực sản xuất hiện có, Vocarimex vẫn có khả năng tăng trưởng trong thời gian tới. Ngoài ra, sự xuất hiện của Kido cũng là một yếu tố giúp bộ máy quản lý của công ty hoạt động hiệu quả hơn. Với P/E dự phóng 2017 ở mức 10,1x cùng với mức cổ tức 1.200 đồng/cp, tương ứng suất sinh lời cổ tức 4,5%, cổ phiếu VOC cũng đáng để chú ý. Tuy nhiên, rủi ro đối với Vocarimex chính là việc sở hữu nhiều công ty dầu ăn có các sản phẩm cạnh tranh trực tiếp với nhau và thuế nhập khẩu dầu thực vật bằng 0% từ tháng 5/2017, làm gia tăng cạnh tranh từ các đối thủ trong ngành.

Nguồn: Rongviet Reseach

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác