DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu VNM – Biên lợi nhuận 2018 sẽ tiếp tục cải thiện

Lượt xem: 783 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho CTCP Sữa Việt Nam (VNM) dù điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 8% vì lãi suất phi rủi ro trong mô hình chiết khấu dòng tiền giảm 1,1 điểm %. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với PE 2018 là 27 lần cho VNM.

Đồ thị cổ phiếu VNM cập nhật ngày 12/02/2018. Nguồn: Amibroker

LNST 2017 tăng 10% so với năm 2016 nhờ doanh thu từ thị trường trong nước tăng 14% với thị phần tăng. Trong khi đó, xuất khẩu giảm 23% do bất ổn tại Iraq.

Chúng tôi dự báo doanh thu từ thị trường trong nước của VNM năm 2018 sẽ tăng 12% nhờ tích cực đẩy mạnh quảng cáo và khuyến mãi, trong bối cảnh tiêu thụ sữa đầu người tại Việt Nam tiếp tục gia tăng.

Chúng tôi dự báo xuất khẩu năm 2018 tăng 5% so với mức cơ sở thấp và đóng góp tiềm năng từ thị trường Myanmar.

Chúng tôi dự báo LNST 2018 sẽ tăng 14% nhờ giá đầu vào thấp và chi phí bán hàng tăng chậm lại (+9% so với năm 2017), một phần bị bù đắp bởi thuế suất tăng.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác