Thu nhập tăng trưởng mạnh mẽ nhưng chịu áp lực để giảm tỷ lệ nợ xấu – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VIB phiên giao dịch ngày 07/03/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 7,3% lên 43,900 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (Cổ phiếu VIB) đã tăng khoảng 11,1% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do định giá cao hơn theo phương pháp thu nhập thặng dư nhờ tổng LNST 2022-2026 của chúng tôi tăng 10,2%.
- Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2022 lên 15,5% chủ yếu do (1) mức tăng 3,9% trong thu nhập từ lãi (NII) 2022 và (2) mức tăng 12,0% trong dự báo thu nhập phí ròng (NFI) 2022 (bao gồm hoạt động FX) của chúng tôi, bù đắp cho (3) mức tăng 34,9% trong dự báo của chúng tôi đối với chi phí dự phòng năm 2022.
- ROE và ROA dự phóng năm 2022 của chúng tôi lần lượt là 30,2% và 2,50% so với các trung vị các ngân hàng khác là 20,9% và 1,75%. VIB hiện đang giao dịch ở mức P/B 2022 là 2,20 lần so với mức trung bình của các ngân hàng là 1,60 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Tăng trưởng cho vay cao hơn dự kiến; diễn biến tốt hơn dự kiến của nợ xấu có thể đòi hỏi ít chi phí dự phòng hơn.
- Rủi ro: có mức bao phủ nợ (LLR) thấp nhất trong danh mục theo dõi của chúng tôi của chúng tôi; dịch COVID-19 kéo dài có thể dẫn đến nợ xấu cao hơn và/hoặc không thể kiểm soát chi phí tín dụng.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.