Bước lên tầm cao mớ
Đồ thị cổ phiếu VCS phiên giao dịch ngày 08/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Vicostone là nhà sản xuất đá thạch anh hàng đầu thế giới với thị phần nằm trong top 3 toàn cầu với thị trường trải dài hơn 40 quốc gia trên thế giới.
- Xuất khẩu chiếm gần 70% tổng doanh thu với 2 thị trường chính là Bắc Mỹ và Châu Âu. Năm 2020, do dịch Covid-19 đã làm tổng sản lượng đá thạch anh nhập khẩu tại Mỹ giảm lần đầu tiên sau 10 năm với số lượng dừng ở mức 12,5 triệu m2 (-3,8% YoY). Tuy nhiên, theo Tổng cục thống kê thì sản lượng xuất khẩu vào Mỹ của VN tăng 67,1% YoY đạt 1,8 triệu m2, với giá trị xuất khẩu đạt 186 triệu USD (+57,1% YoY). Điều này giúp VN tiếp tục trong top 5 nước xuất khẩu sang Mỹ.
- Quý 1 năm 2021, Cổ phiếu VCS ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 1,574 tỷ (+14,5% YoY) và 360 tỷ (+21,9% YoY): 1) Giá bán cải thiện giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ 32,4% lên mức 33,7% trong quý 1; 2) Chi phí tài chính giảm 62,7% cùng kỳ ghi nhận mức 16,4 tỷ do khoản lỗ chênh lệch tỷ giá từ 23 tỷ xuống còn hơn 1 tỷ so với cùng kỳ.
- Doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ dự phóng năm 2021 đạt lần lượt 6,980 tỷ (+26% YoY) và 1,747 tỷ đồng (+22,3% YoY): 1) Giá dầu tăng khiến cho giá nguyên liệu cũng nhích lên làm biên lợi nhuận gộp giảm từ 34,7% xuống còn 33,7% trong năm 2021; 2) Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng 30% và 20%; 3) Chi phí lãi vay giảm 15%YoY; 4) Sản lượng bán hàng kỳ vọng tăng tích cực khi dây chuyền rung ép số 3 mở rộng được đưa vào vận hành từ quý 3/2020. Dây chuyền được đồng bộ công nghệ Breton (Ý) với tổng công suất thiết kế từ 1,5-1,8 triệu m2/năm, bên cạnh đó giá bán kỳ vọng sẽ được cải thiện.
- EPS dự phóng 2021 đạt 10,924 đồng/ cổ phiếu tương ứng với mức P/E dự phóng 9,3 lần thấp hơn mức trung bình 5 năm của doanh nghiệp. Chúng tôi đánh giá tích cực dài hạn đối với VCS: 1) Giá bán kỳ vọng duy trì tích cực ít nhất trong năm 2021 nhờ lực cầu phục hồi; 2) nhu cầu đá thạch anh nhân tạo cho thị trường Bắc Mỹ kỳ vọng tăng từ 18,9 triệu m2 lên mức 20,1 m2 trong năm 2021 và kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong 2022.
Nguồn: MASVN