Năm 2017 là một năm thành công của TV2 khi doanh nghiệp đã hoàn thành kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế đặt ra với 1.876 tỷ đồng và 214 tỷ đồng. Trong đó, lợi nhuận vượt mức kế hoạch đặt ra hơn 2 lần. EPS 2017 đạt hơn 36.500 đồng/cp, mức cao nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam hiện nay.
Đồ thị cổ phiếu TV2 phiên giao dịch ngày 01/03/2018. Nguồn: AmiBroker
Đạt được kết quả này là nhờ TV2 cùng với liên doanh tổng thầu DMPP (Doosan – Mitsubishi – PECC2 – Pacific) đã hoàn thành tốt dự án EPC Vĩnh Tân 4 khi đưa tổ máy số 2 bàn giao cho chủ đầu tư vào đầu tháng 12/2017, sớm hơn gần 1 tháng so với tiến độ. Dù đây là dự án EPC đầu tiên của công ty, TV2 cũng khẳng định được năng lực của mình khi có thể thực hiện 80-90% khối lượng công việc thiết kế hệ thống lọc bụi tĩnh điện ESP. Phần việc còn lại do một số chuyên gia nước ngoài đảm nhận, mà TV2 tin rằng nếu được chuyển giao công nghệ thì công ty có thể xử lý và làm chủ được toàn bộ khối lượng công việc.
Ngoài ra, trong năm công ty cũng cung cấp dịch vụ tư vấn truyền thống cho các dự án như i) Nhiệt điện: Vĩnh Tân 1, Duyên Hải 3 MR, Thác Mơ MR, Đa Nhim MR,… ii) Thủy điện: Đam Bri 1, Bảo Lâm,… iii) Lưới điện: ký trên 80 hợp đồng mới, bao gồm các dự án trọng điểm của EVNNPT như đường dây 500kV Dốc
Sỏi-Pleiku, 500kV Vũng Áng-Quảng Trạch,…
Chia 110% cổ tức vào tháng 3/2018 và kế hoạch chuyển niêm yết sang HOSE.
Cụ thể, công ty sẽ thực hiện chia cổ tức 10% tiền mặt và 100% cổ phiếu. Thời điểm đăng ký cuối cùng có thể vào cuối tháng 3/2018.
Ngoài ra, TV2 còn có kế hoạch chuyển sàn niêm yết sang HOSE, phương án và thời điểm chuyển sàn cụ thể vẫn đang được ban lãnh đạo xây dựng nên tại đại hội vẫn chưa lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản. Kế hoạch này chỉ còn là vấn đề thời gian khi đa số các cổ đông đều nhất trí tán thành.
Kế hoạch 2018 tương đương 2017. TV2 từng bước trở thành một chủ đầu tư dự án điện.
Cho năm 2018, TV2 đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng nhẹ, gần tương đương năm 2017 là 1.877 tỷ đồng và 216 tỷ đồng. BVSC nhận thấy TV2 luôn hoàn thành vượt kế hoạch đặt ra (dù không phải đặt kế hoạch thấp), kế hoạch lợi nhuận 2018 không tăng trưởng thì đây vẫn là mức lợi nhuận cao của doanh nghiệp. Trong năm, TV2 sẽ phấn đấu tiếp tục bàn giao tổ máy số 3 Nhiệt điện Vĩnh Tân 4 vào tháng 3. Ngoài ra, công ty tiếp tục triển khai đầu tư hai dự án điện mặt trời Sơn Mỹ 3.1 và Vĩnh Tân. Tận dụng lợi thế là một đơn vị tư vấn đồng thời có thể tận dụng nguồn lực sẵn có để tự xây lắp một số hạng mục công trình nên suất đầu tư điện mặt trời của TV2 sẽ thấp hơn so với các nhà đầu tư khác. Theo TV2, suất đầu tư điện mặt trời của công ty vào khoảng 800 USD/W. Trong khi đó, theo chúng tôi tìm hiểu, tập đoàn TTC cũng là một đơn vị có kế hoạch đầu tư mạnh mẽ vào điện mặt trời và suất đầu tư của họ vào khoảng 900 USD/W.
EVN không có kế hoạch thoái vốn TV2 trong thời gian tới.
Tập đoàn điện lực Việt Nam (EVN) cho biết đã được Chính phủ và Thủ tướng quyết định lựa chọn TV1 và TV2 là hai đơn vị kinh doanh chính của Tập đoàn trong kế hoạch tái cấu trúc. Do đó, EVN vẫn sẽ nắm chi phối TV2 trong thời gian tới.
BVSC cho rằng TV2 là một trong những doanh nghiệp hiếm hoi có hoạt động kinh doanh đáng khen ngợi trong khi luôn giữ đôi chân trên mặt đất. Chúng tôi nghĩ, điều này có được là nhờ sự ảnh hưởng to lớn từ các cấp lãnh đạo và thành công từ quá trình xây dựng văn hóa doanh nghiệp. Về mặt định giá, cổ phiếu TV2 có EPS 2017 là 36.500 đồng/cp, tương ứng P/E trailing là 5,3 lần, khá thấp nếu so với mức bình quân 12.5x của 2 đơn vị tư vấn điện trong ngành. Ngoài ra, TV2 còn sở hữu lượng tiền mặt ròng (sau khi trừ nợ vay) khá lớn, khoảng 744 tỷ đồng, trong khi đó, tại vùng giá này, giá trị vốn hóa của cả công ty mới ở mức 1.131 tỷ đồng. Như vậy, với kế hoạch chia cổ tức, chuyển sàn và nền tảng kinh doanh vững chắc, BVSC cho rằng cổ phiếu TV2 là một cơ
hội đầu tư tốt cả trong ngắn hạn và dài hạn.
Nguồn: BVSC
