DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu QNS – Triển vọng kém tích cực của mảng đường làm giảm định giá

Lượt xem: 209 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh giảm khuyến nghị cho CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) còn KHẢ QUAN khi chúng tôi áp dụng 20% chiết khấu khả năng đầu tư trong mô hình định giá tổng hợp từng phần (SOTP), trong bối cảnh việc tiếp cận đến ban lãnh đạo/công bố thông tin của công ty vẫn còn hạn chế.

Đồ thị cổ phiếu QNS cập nhật ngày 7/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu QNS cập nhật ngày 7/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi cho rằng QNS đang được định giá thấp với P/E 2017 đạt 11,3 khi sữa đậu nành đóng góp hơn 80% lợi nhuận, mặc dù triển vọng tăng trưởng là không hấp dẫn như các công ty ngành tiêu dùng khác.

LNST 9 tháng 2017 giảm 15% YoY khi giá bán giảm mạnh dẫn đến khoản lỗ gộp 26 tỷ đồng trong quý 3/2017 cho mảng đường, so với 97 tỷ đồng lợi nhuận gộp trong quý 3/2016.

Dự báo 2017: LNST sẽ giảm 27% YoY (so với cùng kỳ). Ngoài mảng đường, trong năm 2016 QNS cũng ghi nhận 90 tỷ đồng thu nhập bất thường từ hoàn nhập dự phòng cho Quỹ Khoa học và Công nghệ.

Dự báo 2018: Chúng tôi dự phóng tăng trưởng 1% khi đóng góp của mảng điện sinh khối có thể bù đắp cho khoản lỗ của mảng đường, khi bị ảnh hưởng từ việc giá bán trung bình giảm; cũng như thuế suất cao hơn cho mảng sữa đậu nành.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác