DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu QNS – Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2017

Lượt xem: 564 - Ngày:
Chia sẻ

Vừa qua đường Quảng Ngãi (Upcom: QNS) đã tổ chức buổi họp báo nhằm cung cấp một số thông tin về KQKD Q3 2017 của công ty đồng thời chia sẻ thêm về định hướng phát triển tương lai của mảng đường và sữa đậu nành. Sau đây là một số nội dung chính mà RongViet Research ghi nhận được.

Đồ thị cổ phiếu QNS cập nhật ngày 15/11/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu QNS cập nhật ngày 15/11/2017. Nguồn: AmiBroker

Cập nhật Q3 2017:

Mảng sữa đậu nành ghi nhận sản lượng bán hàng tăng 4% trong 9 tháng đầu năm, khá thấp so với kế hoạch 10% mà công ty đặt ra trong khi giá bán không đổi. Lý giải cho điều này, công ty cho rằng đây là ảnh hưởng chung của thị trường sữa khi mà tăng trưởng khối lượng ở vùng nông thôn và 4 thành phố lớn đều giảm, theo số liệu của Kanta Worldpanel. Bên cạnh đó, QNS bị cạnh tranh rất mạnh từ những đối thủ như Vinamilk, Nutifood … ở thị trường miền Nam. Theo ước tính của Neilsen, thị phần ngành sữa (gồm sữa nước, sữa chua uống, sữa bắp và đậu nành) tại miền Nam của đường Quảng Ngãi sau 9 tháng giảm còn 8,7% so với mức 9,2% cùng kỳ năm ngoái. Trong Q4 2017, công ty thực hiện nhiều chiến dịch marketing nhằm đẩy mạnh tăng trưởng sản lượng bán hàng. Do đó, công ty kỳ vọng tăng trưởng ngành hàng sữa đậu nành trong năm 2017 vào khoảng 7%.

Mảng đường trong 9 tháng gặp nhiều khó khăn khi giá đường giảm 17% nhưng bù lại sản lượng đường tiêu thụ ghi nhận mức tăng hơn 50% so với cùng kỳ. Giá bán đường giảm mạnh trong khi giá mía nguyên liệu cao khiến cho lợi nhuận gộp mảng đường trong Q3 2017 ghi nhận mức lỗ 26 tỷ đồng. Điều này là nguyên nhân chính dẫn đến lợi nhuận 9 tháng 2017 của toàn công ty chỉ đạt 683 tỷ đồng (-15,2% YoY). Trong Q4 2017, mảng đường vẫn còn chịu ảnh hưởng từ chi phí nguyên vật liệu cao tuy nhiên tác động lên lợi nhuận có lẽ sẽ ít hơn so với Q3 2017.

Đinh hướng phát triển:

Về mảng sữa đậu nành, QNS sẽ tung ra các sản phẩm mới để đa dạng hóa hơn nữa danh mục sản phẩm nhằm tăng sức cạnh tranh và giữ vững thị phần. Để có thể tiếp tục tăng trưởng, công ty có thể bắt đầu xuất khẩu các sản phẩm sữa đậu nành qua thị trường Trung Quốc năm sau.

Về mảng đường, công ty đẩy mạnh áp dụng công nghệ trong trồng trọt nhằm cải thiện năng suất vùng nguyên liệu, đảm bảo đầu vào cho nhà máy mới cũng như giảm chi phí sản xuất, tăng sức cạnh tranh với đường Thái Lan từ năm 2018. Hiện năng suất mía của công ty là 74 tấn mía/ha trong khi năng suất bình quân của Thái Lan là 77 tấn mía/ha. Ngoài ra, QNS đầu tư khoảng 800 tỷ đầu tư dây chuyền đường RE với công suất 1.000 tấn /ngày nhằm tham gia vào thị trường bán lẻ đường.

Cho năm 2017, chúng tôi cho rằng lợi nhuận sau thuế của QNS giảm khoảng 25%-30%, tương đương với mức P/E vào khoảng 12x -13x. Trong Báo cáo Công ty gần nhất phát hành ngày 21/8/2017, chúng tôi định giá QNS vào khoảng 87.400 đồng/cp. Tuy nhiên với kết quả lợi nhuận kém tích cực cho cả năm 2017, chúng tôi sẽ xem xét điều chỉnh dự phóng cũng như mức giá mục tiêu của cổ phiếu trong thời gian tới.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác