DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVT – KQKD 2018 vẫn tích cực cho dù Nghi Sơn vận hành trễ

Lượt xem: 353 - Ngày:
Chia sẻ

PVTrans đã khép lại năm 2017 với kết quả kinh doanh sơ bộ tích cực khi doanh thu đạt 6.128 tỷ đồng, giảm 9% nhưng LNST tăng 3,5% lên 496 tỷ đồng. Đây là một con số vượt mức kỳ vọng của thị trường khi hoạt động kinh doanh năm 2017 được dự báo sẽ không được thuận lợi do nhà máy lọc dầu Dung Quất bảo dưỡng lớn trong gần 2 tháng.

Đồ thị cổ phiếu PVT cập nhật ngày 31/01/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu PVT cập nhật ngày 31/01/2018. Nguồn: AmiBroker

Lý giải cho điều này, PVT giải thích rằng nhu cầu dầu thô cho nhà máy lọc dầu vẫn cao cho dù nhà máy phải bảo dưỡng và thời gian bảo dưỡng ngắn hơn so với dự kiến. Bên cạnh đó, hợp đồng cung cấp dịch vụ O&M cho tàu FPSO Sông Đốc cũng là một “nhân tố” mới đóng góp vào lợi nhuận năm 2017 của doanh nghiệp.

Cho năm 2018, việc nhà máy lọc dầu Nghi Sơn vận hành trễ khiến cho PVT khó có thể tăng trưởng mạnh như kỳ vọng nhưng hoạt động cốt lõi của PVT vẫn được duy trì tốt nhờ

(1) Mảng vận tải dầu thô hồi phục nhờ nhà máy lọc dầu Dung Quất không còn phải bảo dưỡng.

(2) Mảng vận tải than tăng trưởng tốt nhờ các hợp đồng mới cung cấp than cho các nhà máy nhiệt điện Duyên Hải 1 (1,5 triệu tấn) và Vĩnh Tân 4 (1 triệu tấn). Đồng thời nhà máy Vũng Áng 1 sẽ hoạt động ổn đinh trở lại sau sự cố trong năm 2017. Chúng tôi ước tính sản lượng than vận chuyển năm 2018 có thể tăng gấp đôi lên mức 4 triệu – 5 triệu tấn. Tuy nhiên, PVT sẽ thuê tàu ngoài để vận chuyển than cho các hợp đồng mới trước khi hoàn thành đầu tư đội tàu hàng rời vào cuối Q2/2017. Do đó, biên lợi nhuận mảng vận tải than sẽ cải thiện hơn trong 6 tháng cuối năm 2018.

Về nhà máy lọc dầu Nghi Sơn, chúng tôi kỳ vọng việc chạy thử sẽ hoàn thành vào cuối Q2/2018, từ đó tạo thêm việc làm cho PVT thông qua việc vận chuyển dầu thô dầu vào và các sản phẩm xăng dầu đầu ra.

Các hợp đồng mới về các mảng hàng hóa buộc PVT nâng cao hơn nữa năng lực vận tải của mình thông qua đầu tư thêm các tàu mới. Dự kiến, PVT sẽ đầu tư 150 triệu USD trong năm 2018 để đầu tư thêm 1 tàu VLCC, 1 tàu Aframax, 1 tàu Paramax (thay thế Hercules) và 3 tàu hàng rời cho vận tải than.

Có thể nói hoạt động kinh doanh của PVT trong những năm tới là khá ổn định với khả năng tăng trưởng vào khoảng 5%-10%. Tuy nhiên, rủi ro của PVT nằm ở điểm phụ thuộc rất nhiều vào tiến độ các dự án ngành năng lượng cũng như những ưu đãi của PVN. Với mức giá đóng cửa ngày hôm nay, cổ phiếu PVT đang được giao dịch tại mức P/E trailing 13x, không quá đắt nếu nhìn vào triển vọng trong vài năm tới nhưng cũng không hẳn là rẻ ở thời điểm hiện tại.

Nguồn: Rongviet Research

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác