DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVT – Đội tàu mới bắt đầu đóng góp vào hoạt động kinh doanh

Lượt xem: 456 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA Cổ phiếu PVT với mức giá mục tiêu 20.100 đồng/cp, dựa trên phương pháp FCFF và P/E. Kết hợp với mức cổ tức dự kiến 1.000 đồng/cp, tỷ suất sinh lời tương ứng là 29% so với giá đóng cửa ngày 27/06/2019.

Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 28/06/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 28/06/2019. Nguồn: AmiBroker

KQKD Q1/2019: Mảng vận tải là động lực tăng trưởng

Doanh thu Q1/2019 của PVT đạt 1.862 tỷ đồng, tăng trưởng 4.4% so với cùng kỳ, đóng góp chủ yếu bởi tăng trưởng từ mảng vận tải. Cụ thể, mảng vận tải ghi nhận 1.140 tỷ đồng doanh thu, tăng 26,8%, nhờ đóng góp các tàu mới mua trong 2018. Biên lợi nhuận gộp chung tăng 180 điểm cơ bản lên 14,7% nhờ lợi nhuận gộp mảng vận tải tăng, bù đắp cho sự sụt giảm mạnh ở biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ hàng hải từ 42,8% xuống 32,5%. Theo đó, lợi nhuận gộp Q1/2019 của PVT đạt 275 tỷ đồng, tăng 19,5% so với cùng kỳ. Kết thúc Q1/2019, LNST công ty mẹ đạt 147 tỷ đồng, tăng trưởng 15,7%.

Triển vọng 2019: Hoạt động cốt lõi duy trì tăng trưởng

Các tàu mới mua từ nửa cuối năm 2018 bắt đầu đóng góp vào hoạt động kinh doanh chung của công ty, giúp cho doanh thu mảng vận tải dự kiến tăng trưởng 17% trong năm 2019. Ở thời điểm hiện tại, mảng vận tải dầu thô và LPG vẫn tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tốt trong khi mảng vận tải xăng dầu vẫn còn nhiều khó khăn khi đội tàu chủ yếu đang chạy tuyến quốc tế (giá cước thấp) và thị trường trong nước bị ảnh hưởng bởi sự thiếu ổn định trong hoạt động của nhà máy Nghi Sơn. Đối với mảng dịch vụ hàng hải, việc tàu FSO Đại Hùng Queen lên dock hoán cải trong 3 tháng, bắt đầu từ tháng 7, sẽ ảnh hưởng không nhiều đến mảng này trong năm 2019. Dự báo PVT sẽ không phát sinh lợi nhuận bất thường từ bán tài sản như năm 2018. Dựa trên những nhận định trên, chúng tôi dự phóng doanh thu cả năm 2019 đạt 8.033 tỷ đồng (+6,8% YoY) và LNST công ty mẹ đạt 596 tỷ đồng (-8,5% YoY). Loại trừ khoản lợi nhuận 97 tỷ đồng từ bán tàu năm ngoái, LNST công ty mẹ năm 2019 tăng trưởng 3,6%.

Quan điểm và Định giá:

PVT vẫn đang tiếp tục kế hoạch trẻ hóa đội tàu và nâng cao năng lực vận tải mở rộng hơn nữa hoạt động kinh doanh của mình trong thời gian tới. Với những yếu tố thuận lợi như (1) công việc ổn định ở hầu hết các mảng (2) giá cước có xu hướng tăng, chúng tôi đánh giá PVT có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hoạt động vận tải khoảng 10% -12% trong những năm tới. Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu PVT với mức giá mục tiêu 20.100 đồng/cp, dựa trên phương pháp FCFF và P/E. Kết hợp với mức cổ tức dự kiến 1.000 đồng/cp, tỷ suất sinh lời tương ứng là 29% so với giá đóng cửa ngày 27/06/2019.

Nguồn:VDSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý