DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVD – Tạm thời đi qua giai đoạn khó khăn

Lượt xem: 723 - Ngày:
Chia sẻ

Triển vọng 6 tháng cuối năm 2017: LNST dự báo lỗ 126 tỷ đồng Với các hợp đồng khoan được đảm bảo cho đến cuối năm 2017, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVDrilling sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm. Cụ thể, chúng tôi ước tính doanh thu 6 tháng cuối năm đạt 1.694 tỷ đồng, tăng 17% so với 6 tháng đầu năm trong khi lợi nhuận chỉ ghi nhận khoản lỗ 126 tỷ đồng

Đồ thị cổ phiếu PVD cập nhật ngày 06/10/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu PVD cập nhật ngày 06/10/2017. Nguồn: AmiBroker

KQKD Q2 2017: Tiếp tục ghi nhận lỗ Trong Q2 2017, PVD ghi nhận doanh thu 945 tỷ đồng, giảm 47% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế lỗ 59 tỷ đồng. Trong đó, hoạt động khoan thăm dò bị ảnh hưởng chủ yếu do không còn đóng góp doanh thu từ giàn TAD PVD V, vốn không có việc từ cuối năm 2016 và giá cho thuê các giàn tự nâng giảm khoảng 30% về mức 50.000 USD/ngày. Một điểm đáng chú ý chính là biên lợi nhuận gộp lợi nhuận đã dương trở lại trong Q2 2017, giúp cho số lỗ của PVD giảm hơn so với Q1 2017.

Triển vọng 6 tháng cuối năm 2017: LNST dự báo lỗ 126 tỷ đồng Với các hợp đồng khoan được đảm bảo cho đến cuối năm 2017, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVDrilling sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm. Cụ thể, chúng tôi ước tính doanh thu 6 tháng cuối năm đạt 1.694 tỷ đồng, tăng 17% so với 6 tháng đầu năm trong khi lợi nhuận chỉ ghi nhận khoản lỗ 126 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức lỗ 246 tỷ nửa đầu năm. Tổng cộng, doanh thu 2017 của PVD đạt 3.143 tỷ đồng và LNST lỗ 372 tỷ đồng. Tuy nhiên, LNST năm 2017 của PVD có thể sẽ tốt hơn trong trường hợp PVD thu hồi được khoản nợ từ PVEP hoặc ghi nhận khoản hồi tố từ quỹ phát triển khoa học và công nghệ như đã từng làm trong năm 2016.

Quan điểm và định giá: 6 tháng đầu năm 2017 có thể xem là giai đoạn khó khăn nhất của PVD kể từ khi giá dầu bước vào giai đoạn suy giảm. Bắt đầu từ Q3/2018, tình hình hoạt động của công ty nhìn chung đã “sáng” hơn khi các giàn khoan được đảm bảo công việc cho đến cuối năm.

Xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi, PVD chưa thể ghi nhận lợi nhuận dương trong năm 2017 do giàn PVD V hiện vẫn chưa có việc làm và giá cho thuê giàn tự nâng vẫn còn dưới điểm hòa vốn. Bước sang năm 2018, lợi nhuận nhiều khả năng vẫn tiếp tục âm và chỉ bắt đầu thoát lỗ từ năm 2019 khi giá cho thuê giàn tự nâng cải thiện và giàn PVD V thực hiện chiến dịch khoan tại dự án Cá Rồng Đỏ như kế hoạch đề ra. Và tất nhiên, điều kiện để đưa ra các dự báo chính là giả định giá dầu phải cao như mức hiện tại

Với triển vọng trên, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu PVD ở mức giá mục tiêu là 15.100 đồng/cp trong năm 2017, cao hơn 8,2% so với mức giá đóng cửa ngày 5/10. Trong ngắn hạn, cổ phiếu có thể dao động trên mức giá mục tiêu nhờ những thông tin tích cực về giá dầu. Về dài hạn, chúng tôi tin rằng 2018-2019 có thể là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư xem xét đến việc giải ngân vào cổ phiếu nếu tin tưởng vào sự phục hồi của giá dầu.

Nguồn: Rongviet Research

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác