Lợi nhuận từ thoái vốn khỏi PVM được để dành cho quý sau – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 05/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (Cổ phiếu POW) công bố KQKD quý 1/2021 với LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo tăng 14% YoY đạt 508 tỷ đồng, chủ yếu nhờ việc không ghi nhận lỗ chênh lệch tỷ giá lớn và chi phí lãi vay thấp hơn bù đắp cho mức giảm của mảng phát điện cốt lõi (với lợi nhuận từ HĐKD giảm 22% YoY).
- Nếu được điều chỉnh theo lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá và khoản lãi thoái vốn bất thường, LNST sau lợi ích CĐTS điều chỉnh quý 1/2021 của POW giảm 4% YoY còn 490 tỷ đồng, tương ứng 24% dự báo cả năm 2021 của chúng tôi và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Trong quý 1/2021, POW đã thoái toàn bộ 51,5% cổ phần tại PV Machino (UPCoM: PVM) và ghi nhận 358 tỷ đồng LNTT trong báo cáo tài chính độc lập. Tuy nhiên, POW tiếp tục hợp nhất PVM và do đó đã trì hoãn việc ghi nhận khoản lãi thoái vốn này trong báo cáo tài chính hợp nhất.
- Việc các khoản phải trả khác liên quan đến EVN tiếp tục tăng trong quý 1/2021 so với quý 4/2020 đạt 1,3 nghìn tỷ đồng là tích cực theo quan điểm của chúng tôi. Khoản này vốn là khoản EVN hoàn trả nợ xấu liên quan đến giá công suất của nhà máy nhiệt điện Cà Mau. Chúng tôi lưu ý là từ Q4 2018 đến Q4 2020, POW đã trích lập tổng cộng 770 tỷ đồng dự phòng cho khoản nợ xấu này trong bản cân đối kế toán của cong ty.
- POW gần đây đã công bố kế hoạch sơ bộ cho năm 2021 trong báo cáo thường niên với mục tiêu LNST trước lợi ích CĐTS hợp nhất đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (kế hoạch chính thức sẽ được công bố tại ĐHCĐ ngày 27/5). Mục tiêu này thấp hơn 50% so với dự báo hiện tại của chúng tôi; tuy nhiên, chúng tôi giả định đây là kế hoạch thận trọng khi POW đã vượt 30% kế hoạch trong 2 năm qua.
- Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đến dự báo năm 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC