DANH MỤC

Điện thoại / Facebook / Zalo: 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Doanh thu bán lẻ tăng trưởng ấn tượng

Lượt xem: 428 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi hiện đưa ra giá mục tiêu 85.100 đồng đối với PNJ, tổng mức sinh lời 26%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%. Định giá của chúng tôi không phản ánh khả năng pha loãng từ đợt phát hành riêng lẻ sắp tới.

Đồ thị cổ phiếu PNJ ngày 20/01/2017. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PNJ ngày 20/01/2017. Nguồn: AmiBroker

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã công bố kết quả lợi nhuận sơ bộ 2016 với tổng doanh thu tăng 12% so với năm 2015. Kết quả này có được nhờ doanh thu bán lẻ tăng trưởng ấn tượng 29% so với năm 2015 nhờ các cửa hàng hiện hữu tăng trưởng 8% và có thêm 31 cửa hàng mới, nâng tổng số cửa hàng lên 220 vào cuối năm 2016.

Lợi nhuận cốt lõi trước thuế tăng 24% so với năm 2015 nhờ lĩnh vực bán lẻ, vốn có biên lợi nhuận cao hơn, đạt kết quả tích cực hơn so với lĩnh vực giao dịch vàng miếng, vốn có biên lợi nhuận thấp. Tuy nhiên, kết quả này thấp hơn so với dự báo của chúng tôi, chỉ đạt 95% dự báo lợi nhuận trước thuế 2016. Ban lãnh đạo cho biết, công ty đã thực hiện một chiến dịch khuyến mãi lớn trong Quý 4/2016 trong lĩnh vực bán lẻ nên biên lợi gộp nhuận Quý này thấp hơn so với dự kiến.

Ngoài ra, lợi nhuận trước thuế theo báo cáo tăng 204% so với năm 2015 vì PNJ đã hoàn tất dự phòng khoản đầu tư vào ngân hàng Đông Á với 85 tỷ đồng trong Quý 1/2016 so với 300 tỷ đồng trong năm 2015. Ngoài ra, công ty cũng ghi nhận thu nhập bất thường từ kinh doanh BĐS trong Quý 2/2016 (47 tỷ đồng) và thoái vốn khỏi BDS Đông Á trong Quý 2/2016 (2 tỷ đồng).

Với kết quả sơ bộ này, chúng tôi nhiều khả năng sẽ điều chỉnh dự báo khi có báo cáo tài chính đầy đủ. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn lạc quan đối với triển vọng của công ty vì lĩnh vực bán lẻ vẫn tăng trưởng mạnh.

Chúng tôi hiện đưa ra giá mục tiêu 85.100 đồng đối với PNJ, tổng mức sinh lời 26%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%. Định giá của chúng tôi không phản ánh khả năng pha loãng từ đợt phát hành riêng lẻ sắp tới. Tuy nhiên, với lượng vốn mới, chúng tôi cho rằng PNJ sẽ mở rộng cửa hàng so với dự báo hiện nay của chúng tôi, qua đó bù đắp cho tình trạng pha loãng.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác