DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PHR – Lợi nhuận 2017 và 2018 sẽ tăng trưởng đột biến từ các khoản thu nhập bất thường

Lượt xem: 2563 - Ngày:
Chia sẻ

Lợi nhuận 2017 và 2018 sẽ tăng trưởng đột biến từ các khoản thu nhập bất thường. Mặc dù giá cao su tự nhiên chưa có nhiều diễn biến tích cực nhưng triển vọng lợi nhuận của PHR trong các năm tới (2017-2018) lại rất khả quan. Nguồn đóng góp lợi nhuận này chủ yếu từ việc PHR nhận được tiền đền bù vườn cây cao su, thanh lý vườn cây và chuyển nhượng lại cổ phần NTC cho Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam. Tổng lợi nhuận trừ các khoản thu nhập bât thường này của PHR trong hai năm 2017-2018 theo ước tính của chúng tôi lên tới khoảng 1.800 tỷ đồng, gấp khoảng 10 lần lợi nhuận từ hoạt động khai thác cao su của năm 2016.

Đồ thị cổ phiếu PHR cập nhật ngày 10/08/2017. Nguồn: AmiBroker

Dự báo KQKD 2017. Kế hoạch kinh doanh năm 2017 của cao su Phước Hòa tương đối thận trọng với kế hoạch lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 271 tỷ đồng. BVSC dự phóng KQKD 2017 của cao su Phước Hòa với triển vọng doanh thu đạt khoảng 1.294 tỷ đồng; lợi nhuận đạt 623 tỷ đồng dựa trên cơ sở:

  • Triển vọng giá cao su 6 tháng cuối năm 2017 không quá tiêu cực. Chúng tôi cho rằng mức giá cao su bình quân trong năm 2017 có thể đạt khoảng 40 triệu đồng/tấn, cao hơn 14% so với mức giá 35 triệu đồng kế hoạch mà các công ty cao su đặt ra nói chung và PHR nói riêng.
  • Khoản lợi nhuận bất thường từ chuyển giao đất cho hai đối tác VSIP và Nam Tân Uyên. Mức giá đền bù đối với 350 ha tại khu công nghiệp Nam Tân Uyên mở rộng ước tính khoảng 925 triệu đồng/ha còn đối với 691 ha của đối tác VSIP là khoảng 1 tỷ đồng/ha cộng với khoảng 20% lợi nhuận từ khu công nghiệp VSIP trong suốt vòng đời dự án. PHR dự kiến sẽ bàn giao làm 2 lần 300 ha trong năm 2017 và 391 ha trong 2018. Như vậy PHR có thể thu được 300 tỷ lợi nhuận trong năm 2017 và 391 tỷ trong năm 2018 đối với việc giao đất cho VSIP.
  • Lợi nhuận từ việc thoái vốn tại Nam Tân Uyên. Phước Hòa sẽ phải chuyển nhượng lại phần vốn sở hữu tại Nam Tân Uyên lại cho Tập đoàn. Hiện PHR đang sở hữu hơn 5 triệu cổ phiếu NTC và việc thoái Nam Tân Uyên có thể thu về khoảng 255 tỷ đồng lợi nhuận.
  • Lợi nhuận từ việc thanh lý gỗ. PHR dự tính sẽ thanh lý gỗ trên diện tích khoảng 1.300 ha trong năm 2017, giá thanh lý khoảng 225 triệu đồng/ha, lợi nhuận thu về ước tính đạt khoảng 292 tỷ đồng.

Khuyến nghị đầu tư. Trên cơ sở định giá cổ phiếu PHR vào khoảng 51.250 đồng/cp, cao hơn mức giá thị trường 29%, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu PHR. PHR là doanh nghiệp cao su có vị trị địa lý đắc địa khi gần các khu công nghiệp tại Bình Dương, với dòng chảy FDI tăng mạnh hiện nay PHR có lợi thế rất lớn khi có thể chuyển giao đất trồng cao su sang đất kinh doanh khu công nghiệp, giúp gia tăng giá trị cho cổ phiếu PHR. Phần diện tích cao su bị thu thẹp tại Bình Dương sẽ được bù đắp từ vườn cây Campuchia cùng với các kế hoạch mở rộng diện tích cao su tại Đăk Lak 24.000 ha và duy trì sản lượng cao su ở mức ổn định trong tương lai.

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác