Vững bước đến tương lai
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 22/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Trong 2020, Cổ phiếu NVL đã bán được 5,084 căn (-18% yoy), chủ yếu đến từ Aqua City, Novaworld Hồ Tràm và Phan Thiết. Bên cạnh đó, NVL cũng bàn giao được 503 căn hộ (-85.5% yoy), chủ yếu ở Aqua City và một số dự án nội thành TP HCM như Rivergate, The Sun Avenue, Sunrise Riverside.
- Tốc độ bán và giao hàng giảm dẫn tới doanh thu giảm đáng kể so với năm trước chỉ còn 5,241 tỷ đồng (-52.5% yoy), tuy nhiên nhờ lãi từ đánh giá lại tài sản (2,4 nghìn tỷ đồng) và thoái vốn một số công ty con (3,6 nghìn tỷ đồng) nên lợi nhuận sau thuế (LNST) 2020 vẫn đạt gần 3,919 tỷ đồng (+14,6% yoy).
- Chúng tôi đánh giá cao khả năng bán hàng của NVL tại các dự án đang triển khai, và ước lượng trong năm 2021 NVL sẽ bán được khoảng 8,600 căn (chủ yếu tại các dự án Aqua City và các dự án ở Phan Thiết và Hồ Tràm). Chúng tôi dự phóng NVL ghi nhận 21,831 tỷ đồng doanh thu (+316.4% yoy) và 4,101 tỷ đồng LNST (+3.2% yoy) trong 2021.
- Theo chúng tôi nhận định tình hình pháp lý đang dần khởi sắc trong tương lai sẽ có lợi cho ngành bất động sản tại TP HCM nói chung và cho NVL nói riêng. Vừa qua 2 dự án Tropic garden và Lexington đã được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm dự án trong nội thành TP HCM như Sunrise Cityview, Royal Garden, Richstar cũng sẽ được khai thông pháp lý trong năm 2021.
- Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên 88,200 đồng/cổ phiếu (từ mức 64,800 đồng/cổ phiếu), tương ứng với mức P/E 18.9 (cao hơn P/E bình quân ngành là 15.2) do a) môi trường pháp lý cải thiện, b) tình hình dịch bệnh được kiểm soát, và c) tốc độ bán hàng cao hơn dự kiến của chúng tôi.
Nguồn: MASVN