DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu NVL – Tăng trưởng lợi nhuận 2018 ổn định nhưng doanh số bán hàng sẽ đi ngang

Lượt xem: 327 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) và điều chỉnh giảm giá mục tiêu 2,2% sau khi phản ánh đợt phát hành 20 triệu cổ phiếu ESOP sắp tới, tương đương 3,2% lượng cổ phiếu lưu hành hiện nay.

Đồ thị cổ phiếu NVL cập nhật ngày 21/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu NVL cập nhật ngày 21/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo vì tiến độ bàn giao chậm hơn so với dự kiến. Tuy nhiên, LNST trừ lợi ích CĐTS vẫn kỳ vọng đạt 2.100 tỷ đồng năm 2017, tăng 26% so với năm 2016 và 2.700 tỷ đồng năm 2018, tăng 27% so với dự phóng năm 2017 trên cở sở số lượng căn hộ còn để ghi nhận cao.

Cổ phiếu NLV bị pha loãng do: (1) 33,5 triệu cổ phiếu chuyển đổi từ nợ Credit Suisse năm 2017; (2) 19,1 triệu cổ phiếu từ chuyển đổi nợ và cổ phiếu ưu đãi năm 2018; và (3) 20 triệu cổ phiếu ESOP phát hành Quý 1/2018 khiến EPS 2018 chỉ tăng 18% dù LNST trừ lợi ích cổ đông thiểu số tăng 27%.

Giá trị bán hàng 2018 dự báo khoảng 21.300 tỷ đồng, xấp xỉ 2017 do ban lãnh đạo đề ra kế hoạch mở bán thận trọng.

Giả cổ phiếu NVL tỏ ra hợp lý tại mức P/E 2018 là 15 lần và P/B 2,9 lần.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác