DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu NT2 – Tổng Giám đốc mới đảm bảo cho quá trình chuyển đổi thành con gà đẻ trứng vàng

Lượt xem: 343 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi đánh giá tích cực việc bổ nhiệm Tổng Giám đốc (TGĐ) mới của CTCP Nhiệt điện Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) và nâng giá mục tiêu thêm 11,7% lên 42.800 đồng (tương ứng với tổng mức sinh lời 48,4%) do dự báo lợi nhuận cao hơn giai đoạn 2019-2021 & lãi suất phi rủi ro thấp hơn.

Đồ thị cổ phiếu NCT cập nhật ngày 4/04/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi kỳ vọng KQKD quý 1/2018 ổn định khi sản lượng điện bán trong 2 tháng 2018 phục hồi 23,2% YoY đạt 845 triệu kWh và giá bán trong thị trường bán điện cạnh tranh (CGM) là cao hơn 34% so với 3 tháng đầu năm 2017. Chúng tôi ước tính lợi nhuận sản xuất điện quý 1 sẽ đạt 28% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận sản xuất điện 2019 và 2020 thêm lần lượt 18,0% và 18,9%, do giả định sản lượng điện bán ra cao hơn với tình hình thiếu điện trầm trọng hơn dự báo trước đây.

Qua trao đổi gần đây, công ty cho biết mức cổ tức tiền mặt sẽ là 3.000 đồng/CP (lợi suất cổ tức 9,7%) cho năm 2017, cao hơn 20% so với dự báo hiện tại của chúng tôi. NT2 sẽ không còn nợ từ năm 2021 trở đi.

NT2 hiện đang giao dịch với mức P/E và EV/EBITDA 2018 hấp dẫn lần lượt là 9,1 lần và 5,7 lần, thấp hơn lần lượt 34,6% và 24% so với các công ty cùng ngành, trong khi lại vượt trội các công ty cùng ngành ở các chỉ số.

NT2 không còn tiềm năng tăng trưởng công suất nhưng tự do hóa ngành điện tương ứng với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận sau năm 2020 mà chúng tôi chưa ghi nhận vào mô hình dự báo, khi đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn. Ngoài ra, tỷ lệ tăng trưởng lượng điện tiêu thụ tại Việt Nam là cao nhất so với các quốc gia khác trong khu vực.

Nguồn : VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác