DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu MWG – TAG chính thức thông báo về việc MWG thâu tóm

Lượt xem: 389 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Thế giới số Trần Anh (HNX:TAG) vừa công bố nghị quyết HĐQT. Theo đó, công ty xin ý kiến cổ đông về việc CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HSX: MWG) có thể mua trên 25% cổ phần mà không cần chào mua công khai. Công ty cũng xin đề xuất hủy niêm yết trên sàn HNX và sau đó niêm yết trên sàn UpCom.

Đồ thị cổ phiếu MWG cập nhật ngày 21/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu MWG cập nhật ngày 21/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Điều này khẳng định nhận định chúng tôi đã đưa ra là TAG là chuỗi hàng điện tử tiêu dùng tại miền Bắc mà MWG muốn mua lại. Hiện Nojima, nhà đầu tư chiến lược của TAG nắm giữ cổ phần 30,95% tại TAG, trong khi Chủ tịch HĐQT kiêm TGĐ và các bên có liên quan sở hữu tổng cộng trên 56%.

Các chi tiết về cấu trúc giao dịch như phần trăm cổ phần MWG sẽ mua và cơ cấu thanh toán cụ thể vẫn chưa được công bố. Chúng tôi đang chờ đợi công bố thông tin thêm từ công ty về những vấn đề này cũng như việc giao dịch chính thức được thực hiện trước khi ghi nhận vào mô hình định giá của chúng tôi. Chúng tôi hiện đang có giá mục tiêu 148.000 đồng/CP cho MWG (tổng mức sinh lời 40%, bao gồm lợi suất cổ tức 0,7%).

TAG là một trong ba chuỗi Điện máy tiêu dùng (CE) hàng đầu tại Hà Nội và miền Bắc. Hiện tại, TAG có 39 cửa hàng (so với 471 cửa hàng của DienmayXANH), trong đó có 14 cửa hàng tại Hà Nội. So với chuỗi cửa hàng DienmayXANH của MWG, các cửa hàng của TAG tại Hà Nội được đặt tại các khu vực gần trung tâm hơn. Động lực chính của MWG trong việc mua lại TAG là lấy những vị trí của TAG, có thể giúp củng cố sự hiện diện và nhận thức về thương hiệu (khi các cửa hàng của TAG được chuyển thành thương hiệu DienmayXANH) ở Hà Nội và miền Bắc. Đối với MWG, việc tìm kiếm các địa điểm ở miền Bắc có nhiều thách thức hơn ở miền Nam vì người dân miền Bắc có xu hướng bảo thủ hơn và ít có ý định gộp nhiều nhà với nhau để có thể mở các cửa hàng lớn.

TAG có thể được cải thiện rất nhiều về mặt lợi nhuận khi trở thành một chuỗi của MWG, đến từ việc (1) cải thiện doanh số/cửa hàng, (2) giảm giá mua hàng dẫn đến tăng biên lợi nhuận nhờ mua hàng từ các nhà cung cấp theo các điều khoản của DienmayXANH, và (3) tiết kiệm chi phí nhân công và sáp nhập ban lãnh đạo. Biên lợi nhuận gộp và biên LNST trong 6 tháng 2017của TAG lần lượt là 12,8% và 0,4%, so với 16% và 2,8% của DienmayXanh. Hơn nữa, mặc dù diện tích cửa hàng của TAG lớn hơn (từ 1.000 m2 đến hơn 2.000 m2), so với mô hình cửa hàng DienmayXANH lớn nhất với diện tích 800-1.000 m2, doanh thu/cửa hàng của TAG chỉ khoảng 10 tỷ đồng so với từ 8-10 tỷ đồng/tháng của cửa hàng DienmayXANH lớn, cho thấy nhiều tiềm năng cải thiện.

Mua lại TAG có thể củng cố biên LN gộp của DienmayXANH tại miền Bắc, khi giá bán hiện tại ở miền Bắc thấp hơn miền Nam do vị thế thị trường thấp hơn. Hợp nhất TAG sẽ củng cố vị thế thị trường của DienmayXANH và tạo ra dư địa tăng giá bán.

Trong 6 tháng 2017, TAG đạt doanh thu 2.184 tỷ đồng (-3% so với cùng kỳ năm 2016) và LNST đạt 9,5 tỷ đồng (-49% so với cùng kỳ năm 2016), so với doanh thu 13.381 tỷ đồng (+140% so với cùng kỳ 2016) và LNST 369 tỷ đồng (+177% so với cùng kỳ 2016) của DienmayXANH.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác