DANH MỤC

Điện thoại / Facebook / Zalo: 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MWG – Lạc quan về triển vọng trong dài hạn

Lượt xem: 193 - Ngày:

EPS 2016 và 2017 được dự phóng đạt 10.779 VNĐ và 13.203 VNĐ. Với mức giá đóng cửa ngày 16/10/2016 tại 154.500 đồng/cp, MWG đang được giao dịch với P/E forward 2017 tại 11,7x, vẫn còn khá hấp dẫn với một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh và vẫn còn những triển vọng dài hạn như MWG.

đồ thị cổ phiếu thế giới di động 16112016Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 16/11/2016. Nguồn: AmiBroker

Kết quả kinh doanh Q3 2016 của Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG – HSX) tiếp tục cho thấy vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ tại thị trường Việt Nam với tốc độ tăng trưởng vượt trội. Theo đó, chuỗi siêu thị Điện Máy Xanh (ĐMX) vẫn đóng góp nhiều nhất cho sự tăng trưởng của MWG. Ngoài ra, Bách Hóa Xanh (BHX) đang được tiếp tục mở rộng ở quy mô nhỏ và dần dần bước vào những công đoạn cuối của giai đoạn thử nghiệm. Với sự đón nhận tương đối tích cực, Bách Hóa Xanh sẽ là một bước chuyển mình đáng chú ý của MWG trong tương lai.

mwg-1

Chi tiết, doanh thu và lợi nhuận sau thuế trong Q3 2016 của MWG lần lượt đạt 11.486 tỷ đồng (+71,9% yoy) và 388 tỷ đồng (+31,4% yoy). Lũy kế từ đầu năm, doanh thu của MWG có sự cải thiện tốt hơn với +77,6% yoy, tương ứng với 31.261 tỷ đồng và 1.222 tỷ đồng về lợi nhuận sau thuế (+64,4% yoy). Theo chia sẻ của doanh nghiệp, doanh thu từ mảng ĐMX đang có mức cải thiện mạnh mẽ nhất với 210% yoy trong khi chuỗi bán lẻ Thế giới di động (TGDD) phần nào chững lại với +49% yoy. Theo đó, trong năm 2016, MWG đã mở thêm 398 cửa hàng TGDD và 83 siêu thị ĐMX. Tính đến thời điểm hiện tại, MWG đang dẫn đầu về thị phần với cả hai mảng bán lẻ điện thoại (TGDD – 38%) và điện máy (ĐMX – 17%), bỏ khá xa các đối thủ khác trong ngành. Ngoài ra, MWG cũng đạt được chỉ số tăng trưởng cửa hàng cũ (same store growth) khá ấn tượng với lần lượt 11% và 15% cho 2 chuỗi kể trên. Đây là mức tăng trưởng tương đối tích cực khi so sánh với 7 – 10% (same store growth) so với những kì báo cáo KQKD trước đây.

mwg-2

Triển vọng đến từ Bách hóa Xanh và Vuivui.com

Tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn của MWG được đánh giá sẽ đến từ (1) mở rộng chuỗi bán lẻ hiện hữu sang thị trường nước ngoài, (2) chuỗi BHX được mở rộng và (3) phân khúc bán hàng online với Vuivui.com. MWG hiện đã thành lập công ty tại Cambodia và dự kiến sẽ mở 10 – 15 cửa hàng bán lẻ vào năm 2017 tại thị trường này. Với thị trường bán lẻ thiết bị số tại Cambodia còn khá sơ khởi, nơi đây sẽ mở ra cơ hội tăng trưởng cho MWG trong 2 – 3 năm tới.

Về mảng BHX, đúng như đánh giá của RongViet Research trong những cập nhật trước, 2017 sẽ là năm BHX bước vào giai đoạn 2 với ~80 cửa hàng tại Quận Bình Tân. Theo đánh giá từ RongViet Research, 20 – 30 cửa hàng thử nghiệm đã cho thấy sức mua và sự đón nhận khá tốt từ thị trường với doanh thu hàng tháng trên 1 tỷ đồng từ mỗi cửa hàng. Từ đó, có thể nói MWG hoàn toàn tự tin bước vào giai đoạn 2 với mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận cho mảng này. Hiện tại, thách thức lớn nhất đối với BHX vẫn đến từ hệ thống phân phối và nhà kho khi tất cả sản phẩm tại đây đều thuộc về nhóm được sử dụng thường xuyên.

mwg-3

Với những bước đi được đánh giá là thận trọng và khá bài bản, mảng BHX sẽ dần dần có những đóng góp vào KQKD của MWG trong thời gian tới. Tuy nhiên, với doanh thu mỗi cửa hàng còn khá thấp so với quy mô của MWG, sẽ phải đến 2018 khi hiệu quả từ BHX dần có sự phản ánh lên KQKD.

Về dài hạn, Vuivui.com sẽ là chiến lược tiếp theo của MWG nhằm xâm nhập sâu hơn vào thị trường trực tuyến. Trang bán hàng của MWG đã hoạt động, mặc dù vậy chưa có bất kì hoạt động marketing nào cho phân khúc này và các sản phẩm tại Vuivui.com còn khá ít. Theo chia sẻ của doanh nghiệp, MWG sẽ đánh vào sự dịch chuyển trong xu hướng mua hàng tại Việt Nam từ các điểm bán hàng sang trực tuyến. Bên cạnh đó, trong 3, 4 năm Việt Nam sẽ chứng kiến những bước chuyển mình trong cơ cấu dân số khi tầng lớp trẻ (những người được tiếp cận dễ dàng với Internet và các thiết bị thông minh) chủ động về thu nhập, từ đó tạo nên một nhóm khách hàng tiềm năng và dồi dào cho MWG trong dài hạn.

RongViet Research tiếp tục duy trì dự phóng KQKD trong lần cập nhật gần đây nhất với doanh thu 43.426 tỷ đồng (+72,3% yoy) cho 2016 và 60.140 tỷ đồng (+38,5% yoy) cho 2017. Lợi nhuận tương ứng cho 2 năm lần lượt là 1.621 tỷ đồng (+51,2% yoy) và 1.986 tỷ đồng (+22,5% yoy). EPS 2016 và 2017 được dự phóng đạt 10.779 VNĐ và 13.203 VNĐ. Với mức giá đóng cửa ngày 16/10/2016 tại 154.500 đồng/cp, MWG đang được giao dịch với P/E forward 2017 tại 11,7x, vẫn còn khá hấp dẫn với một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh và vẫn còn những triển vọng dài hạn như MWG.

Nguồn: Rongviet Reseach

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác