DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu MSN – Tăng trưởng mảng tiêu dùng bắt đầu được phản ánh

Lượt xem: 146 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi công bố báo cáo cập nhật dành cho CTCP Tập đoàn Masan (MSN) với khuyến nghị MUA và tỷ lệ tăng 25,3%. Mức điều chỉnh tăng 20% cho giá mục tiêu của chúng tôi đến từ triển vọng mảng F&B được cải thiện, định giá lại công ty liên kết và giá kim loại cao hơn.

Đồ thị cổ phiếu MSN cập nhật ngày 26/04/2018. Nguồn: AmiBroker

P/E 2018 tỏ ra khá cao ở mức 25,6 lần, nhưng được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) cho EPS đạt 34% trong giai đoạn 2019-2020, đến từ tăng trưởng mảng kinh doanh cốt lõi và việc giảm tỷ lệ đòn bẩy.

Số tiền có thể thu được từ đợt bán cổ phiếu quỹ của MSN (tối đa 110 triệu cổ phiếu) sẽ đẩy nhanh qua trình giảm tỷ lệ đòn bẩy và qua đó thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. CTCP Hàng tiêu dùng Masan (MCH) là nguồn dẫn dắt tăng trưởng chính cho LNST sau lợi ích CĐTS của MSN trong quý 1/2018 (+244% YoY), tiếp theo là công ty liên kết và CTCP Tài nguyên Masan (MSR).

Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2018 cho MSN thêm 4% đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (173 triệu USD, +81% so với LNST sau lợi ích CĐTS thường xuyên năm 2017), chủ yếu do diễn biến tích cực của MCH và MSR.

Yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu: triển khai thành công các sản phẩm trụ cột tăng trưởng cho mảng F&B, như bia và thịt chế biến, cũng như sự phục hồi nhanh hơn của giá thịt heo, hỗ trợ cho CTCP Masan Nutri-Science (MNS).

Yếu tố rủi ro cho giá cổ phiếu: MCH mất đà tăng trưởng và giá kim loại đảo chiều.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác