DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu LPB – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25.500đ/cp

Lượt xem: 9960 - Ngày:
Chia sẻ

Liên Việt Post Bank (LPB – Sàn UpCOM) hoạt động theo ngành Ngân Hàng nói chung nên phần lớn dòng thu và dòng chi của doanh nghiệp sẽ vận động theo đặc điểm ngành là điểm cốt lõi. Tuy nhiên, nét riêng trước đây của LPB là được Ông Dương Công Minh xây dựng dưa trên nền tảng và lợi thế ngành Bưu điện và Xây dựng mà Ông Minh có các dịch vụ đầu ra được đảm bảo. Điều này thể hiện ở phạm vi và quy mô hoạt động của doanh nghiệp mang tính “phòng thủ”, ẩn mình chờ thời điểm và cơ hội bứt phá khi nền kinh tế và các cơ chế chính sách tài chính được Chính Phủ tạo điều kiện, kích hoạt.

Đồ thị cổ phiếu LPB phiên giao dịch ngày 10/01/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu LPB phiên giao dịch ngày 10/01/2018. Nguồn: AmiBroker

Nếu xét về hoạt động hiệu quả của một Ngân Hàng thuần túy thì Nhật Cường nhận thấy LPB đã có những bước đi và sự phát triển khá tốt trong 9 tháng đầu năm 2017. Cụ thể:

  1. Trong quý III/2017, thu nhập lãi thuần của ngân hàng đạt 362 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, thu nhập lãi thuần của ngân hàng đạt 3.903 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ.
  2. Lãi từ hoạt động dịch vụ đạt 23.7 tỷ tăng 16.2 tỷ so với Q2 hay tăng 216%.
  3. Chi phí hoạt động của ngân hàng tăng mạnh 43% lên 631 tỷ đồng so với cùng kỳ nhưng giảm 71 tỷ so với quý 2/2017. Nguyên nhân chi phí hoạt động tăng mạnh chủ yếu do chi phí tiền lương và hoạt động vận hành tăng. Cụ thể trong 9 tháng đầu năm, ngân hàng tuyển dụng mới hơn 1.000 nhân sự.
  4. LPB giảm được chi phí dự phòng rủi ro tín dụng 30% còn 107 tỷ đồng.
  5. Nợ nhóm 3,4,5 giảm 85 tỷ so với Q2/2017 hay giảm 7.51% từ 1,217 xuống còn 1,131 tỷ.
  6. Trong 9 tháng đầu năm LPB đã trích lập 1,192 tỷ cho vay khách hàng tăng 23% so với cùng kỳ và thực hiện “chi phí dự phòng 474 tỷ tăng 25% so với cùng kỳ. Tổng 2 khoản này là 1,666 tỷ.
  7. Tổng tài sản của LPB đạt 148 nghìn tỷ đồng, tăng 5% so với thời điểm đầu năm. Cho vay khách hàng đạt 94,8 nghìn tỷ đồng, tăng 19%. Tiền gửi của khách hàng đạt 122 nghìn tỷ đồng, tăng 10,9%.
  8. KQKD: Kết thúc Q3 LPB đạt 523 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 32% so với cùng kỳ, LNST đạt 419 tỷ tăng 75% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đầu năm, LPB ghi nhận LNTT 1.433 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ và sau thuế đạt 1.125 tỷ đồng, tăng 61%.
  9. Cho năm 2017: Theo báo cáo của BOD thì đến cuối tháng 11/2018 LPB đã đạt LNTT 1,860 tỷ. Cả năm ước đạt 1,978 tỷ. Hay EPS pha loãng của LPB là 2,205 đ/CP.

Nhận xét chung:

Nếu lấy KQKD Q3/2017 của LPB làm tiêu điểm đánh giá Core của doanh nghiệp thì đây là quý LPB thể hiện đúng kết quả cốt lõi của doanh nghiệp. Hay trong quý 3/2017 LPB không còn ghi nhận lãi từ hoạt động “đầu tư chứng khoán(Hiện LPB đang nắm 60M CP STB với giá vốn đầu tư khoảng 10.500 đ/cp) thể hiện ở sự tăng trưởng thu nhập thuần (1,362 tỷ) và dịch vụ 23.7 tỷ, tuyển mới 1,000 nhân viên và chi phí hoạt động ở mức 631 tỷ. Với LNST 419 tỷ phần lớn đến từ hoạt động chính chứng tỏ LPB đã có bước chuyển mình khá tốt trong hoạt động kinh doanh.

BOD của LPB vẫn duy trì hoạt động quản trị chất lượng tín dụng và có thể tăng mức cho vay thêm 12.000 tỷ đến 15,000 tỷ cho 3 quý tiếp theo. Tức tín dụng tăng thêm từ 12% đến 15% kể từ cuối tháng 9/2017 thì việc LPB tạo ra KQKD với LNST 465 tỷ/quý là hoàn toàn khả thi. Hay năm 2018 LPB có thể đạt LNST từ 1,860 tỷ đến 2,200 tỷ. Khi đó EPS của LPB đạt từ 2,590 đ/cp đến 3,050 đ/CP.

Điểm nhấn đầu tư:

Với việc sở hữu 60 triệu cp STB với giá vốn 10.500 đ/CP, khả năng STB đạt giá 18.000 đồng vào cuối năm 2018 là rất khả thi. Tuy nhiên nếu LPB chốt giá 16.500 đ/cp thì lãi từ đầu tư tài chính mang về cho LPB  360 tỷ.

Trong năm 2017 LPB trích lập chi phí rủi ro tín dụng khá cao gần 2,000 tỷ thì dự báo năm 2018 các khoản này sẽ giảm từ 25% đến 35% tức giảm tối thiểu 500 tỷ.

NIM của LPB duy trì mức 4.25% thì riêng thu nhập lãi thuần có thể sẽ đóng góp cho LPB từ 6,150 tỷ đến 6,350 tỷ. tăng khoảng 750 tỷ hay tăng 14%.

Hiện nay BOD đang đàm phán với 3 tổ chức tín dụng đến từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore để làm đối tác chiến lược. Khả năng LPB sẽ hoàn tất deal chào bán cho đối tác NN vào khoảng giữa Q2/2018 với giá đàm phán từ 23.000đ – 25.000đ.

LPB đã nâng tỉ lệ chia cổ tức năm 2017 từ 12% lên 15% trong đó tiền mặt là 12%  và 3% cho cổ phiếu. Cổ tức dự kiến được chia vào giữa tháng 3/2018.

Với tầm nhìn dài hạn thì việc đầu vào cổ phiếu Liên Việt Post Bank (LPB) quanh mức giá 14.500 đ – 15.000 đ sẽ giúp nhà đầu tư đạt mức sinh lợi từ 55% đến 75% trong vào 12 tháng cho Target là 22.500 đ đến 25.500 đ/cp.

Mọi thông tin về cổ phiếu LPB Quý Nhà đầu tư vui lòng liên hệ với Nhật Cường theo thông tin dưới đây để được giải đáp chi tiết. Trân trọng!

—————————
Phan Nhật Cường – Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán Cao cấp
Điện thoại / Zalo / Viber: 0912 842 224 / 0982 842 224
Facebook: fb.com/dautucophieu.net/
Skype: dautu.cophieu
Email: dautucophieu68@gmail.com

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác