DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu IMP – Hưởng lợi từ nhiều chính sách

Lượt xem: 487 - Ngày:
Chia sẻ

Cân nhắc triển vọng của IMP, chúng tôi cho rằng mức định giá 80.000 đồng, tương ứng P/E 2018 là 21x là phù hợp cho IMP tại thời điểm 2018. Đầu 2019, 2 nhà máy mới của IMP sẽ đi vào hoạt động và các dòng sản phẩm của 2 nhà máy này vẫn đang là ẩn số

Đồ thị cổ phiếu IMP cập nhật ngày 21/09/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu IMP cập nhật ngày 21/09/2017. Nguồn: AmiBroker

• Các chính sách ưu tiên sử dụng thuốc nội trong kênh ETC

• Lợi thế cạnh tranh từ hệ thống nhà máy hiện đại chuẩn EU-GMP

Quan điểm và Định giá: IMP không phải là cơ hội đầu tư cổ phiếu giá rẻ hay dưới giá trị khi cổ phiếu này đang được giao dịch ở mức P/E 2017 là 22x. Đầu tư vào IMP là đầu tư vào một cổ phiếu tăng trưởng khi mà chuyên viên cho rằng trong dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của công ty là lớn nhờ vào các thuận lợi về mặt chính sách và được dựa trên nền tảng cạnh tranh bền vững là hệ thống nhà máy hiện đại không nhiều công ty có được. Không những thế, hệ thống cơ sở vật chất này khiến cho IMP trở thành một mục tiêu lý tưởng cho các thương vụ hợp tác với các đối tác chiến lược nước ngoài. Do đó, câu chuyện về nới room hay đối tác chiến lược hoàn toàn có thể xảy ra với IMP và tác động tích cực lên giá cổ phiếu như trường hợp của DMC và DHG.

Cân nhắc triển vọng của IMP, chúng tôi cho rằng mức định giá 80.000 đồng, tương ứng P/E 2018 là 21x là phù hợp cho IMP tại thời điểm 2018. Đầu 2019, 2 nhà máy mới của IMP sẽ đi vào hoạt động và các dòng sản phẩm của 2 nhà máy này vẫn đang là ẩn số. Nhưng chúng tôi tin rằng xu hướng chung của ngành dược vào lúc đó vẫn sẽ tiếp tục câu chuyện thay thế thuốc nhập khẩu mà chúng tôi đặt kỳ vọng vào, đồng nghĩa tăng trưởng vẫn sẽ được duy trì. Cộng thêm mức cổ tức ổn định 1.800 đồng/cổ phiếu, so với mức giá đóng cửa ngày 15/09 là 63.000 đồng, tổng mức sinh lời kỳ vọng là 30%. Do đó, chúng tôi thay đổi khuyến nghị từ TRUNG LẬP sang MUA đối với cổ phiếu IMP.

Rủi ro đối với khuyến nghị này là triển vọng thay thế thuốc nhập khẩu của Công ty không lạc quan hoặc chậm hơn kỳ vọng. Bên cạnh đó, những thay đổi về mặt chính sách theo hướng bất lợi (tham khảo phụ lục), nếu có, chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến viễn cảnh đề cập trong báo cáo này.

Nguồn: Rongviet  Research

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác