IDC đang giao dịch tại mức PE fw = 17.8x và P/B fw=3.98. BSC đánh giá cao triển vọng của IDICO nhờ (1) P/B được điều chỉnh giảm khi thay đổi phương pháp ghi nhận doanh thu KCN, (2) kế hoạch kinh doanh tích cực.
Đồ thị cổ phiếu IDC phiên giao dịch ngày 05/04/2022. Nguồn: AmiBroker
- Hiện tại, chúng tôi chưa đưa ra khuyến nghị cho cổ phiếu IDC và sẽ cập nhật chi tiết về định giá trong báo cáo tới.
- BSC dự báo DTT và LNST năm 2022 của IDC lần lượt đạt 6,129 tỷ VND (+42% YoY) và 1,737 tỷ VND (+201% YoY), nhờ vào (1) hồi tố ghi nhận kết quả cho thuê KCN, (2) triển vọng tích cực của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
- Quan điểm đầu tư: Kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng cao trong 2022-2023 nhờ vào (1) triển vọng tích cực của ngành BĐS KCN, (2) kế hoạch mở rộng quỹ đất tại các vị trí thuận lợi đảm bảo cho sự tăng trưởng liên tục. Kỳ vọng thực hiện hồi tố (chuyển từ phương pháp phân bổ doanh thu, lợi nhuận đều trong suốt kỳ hạn thuê sang ghi nhận một lần) tại các KCN đã lắp đầy 100% sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong các năm tới.
- Rủi ro: Các công ty con và công ty liên kết hoạt động kém hiệu quả. Chi phí đền bù GPMB tại các dự án mới cao sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
- Cập nhật doanh nghiệp: KQKD năm 2021 ghi nhận sự tăng trưởng chậm lại khi DTT và LNST lần lượt đạt 4,325 tỷ VND (-19% YoY) và 576 tỷ VND (-42% YoY) bởi vì (1) mức nền cao năm 2020 và (2) hoạt động kinh doanh bị ảnh hưởng tiêu cực do lần sóng dịch thứ 4. Theo tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2022, IDC đặt kế hoạch (1) Công ty mẹ đạt 3,347 tỷ VND tổng doanh thu (+298.7% YoY) và LNTT đạt 2,333 tỷ VND (+183.2% YoY), (2) tiếp tục chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 30% và cổ phiếu tỷ lệ 10:1, (3) dừng thực hiện phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ.
Nguồn: BSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.