DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu HSG – Biến động mạnh trong Quý 3 khó lặp lại, sản lượng giúp hỗ trợ lợi nhuận

Lượt xem: 828 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) đồng thời điều chỉnh giảm giá mục tiêu 11%. Biên lợi nhuận Quý 3 thấp đã khiến giá cổ phiếu giảm 14% sau khi đạt mức giá mục tiêu trước đây của chúng tôi trong tháng 7.

Đồ thị cổ phiếu HSG cập nhật ngày 15/08/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu HSG cập nhật ngày 15/08/2017. Nguồn: AmiBroker

Doanh thu Quý 3/2017 tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái lên 7.200 tỷ đồng nhờ sản lượng tôn mạ bán ra tăng 58%.

Tuy nhiên, LNST trừ lợi ích CĐTS Quý 3/2017 giảm 39% xuống 272 tỷ đồng chủ yếu do biên lợi nhuận gộp giảm trong bối cảnh giá thép cuộn cán nóng biến động thất thường, còn chi phí lãi vay tăng mạnh.

Hai biện pháp bảo hộ thương mại đối với các sản phẩm tôn mạ cùng với nỗ lực mở rộng công suất và mạng lưới phân phối của HSG khiến dự báo doanh thu 2017 tăng 38% lên 24.700 tỷ đồng.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST trừ lợi ích CĐTS 2017 xuống 1.540 tỷ đồng, tăng 2,4% so với 2016 vì chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp sẽ giảm trở lại từ mức cao năm 2016, đồng thời chi phí lãi vay tăng.

Tăng trưởng lợi nhuận hạn chế trong năm 2017 và tỷ lệ đòn bẩy cao khiến định giá hợp lý tại mức PER 2017 là 6,8 lần, theo giá cổ phiếu hiện nay. Tăng trưởng 2018 sẽ phục hồi nhưng cần được kiểm chứng bằng KQLN Quý 4/2017 khả quan.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác