DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu HPG – Định giá theo phân tích cơ bản

Lượt xem: 2994 - Ngày:
Chia sẻ

04.08.2017 HPG ngay

Đồ thị ngày cổ phiếu HPG cập nhật ngày 04/08/2017. Nguồn: AmiBroker

04.08.2017 HPG tuan

Đồ thị tuần cổ phiếu HPG cập nhật ngày 04/08/2017. Nguồn: AmiBroker

Các thông tin cơ bản:

– Giai đoạn 2012 – 2016, ngành thép đã có tăng trưởng vượt bậc nhờ sự phục hồi của nền kinh tế nói chung, thị trường bất động sản nói riêng và thuế tự vệ đối với thép nhập khẩu. Mặc dù thị trường bất động sản đang được cho là chững lại, nhu cầu thép vẫn được VSA dự báo tăng trưởng 12-15% trong 2017 – 2021 và tình trạng thừa cung ngành thép sẽ được cân bằng lại từ 2020 – 2021.

– Hòa Phát là thương hiệu số 1 ngành thép tại Việt Nam với thị phần trên 25%. Doanh thu của Hòa Phát đến chủ yếu từ mảng Kinh doanh sắt thép (86%), Chăn nuôi (4%), Bất động sản (1.6%) và một vài ngành công nghiệp phụ trợ khác.

– Hòa Phát là doanh nghiệp “duy nhất” có công nghệ lò cao khép kín từ quặng sắt đến thành phẩm, với quy mô lớn nên chi phí sản xuất được kiểm soát đặc biệt tốt, biên lợi nhuận trên 20%, cạnh tranh tốt không chỉ với các doanh nghiệp Việt Nam mà cả với các sản phẩm nhập khẩu Trung Quốc và trên thị trường xuất khẩu.

Triển vọng doanh nghiệp:

– Nâng cao năng lực sản xuất và tiêu thụ ngành thép vẫn là động lực tăng trưởng chính của Hòa Phát:

+ Đầu tư mở rộng và hoạt động 100% công suất nhà máy sản xuất ống thép đến 500k tấn/năm, dự án tôn mạ màu 400k tấn/năm ở Hưng Yên và 1 nhà máy 400k tấn/năm ở Bà Rịa – Vũng Tàu;

+ Siêu dự án Khu liên hợp Gang thép Dung Quất, tập trung vào các sản phẩm Việt Nam đang phải nhập khẩu: GĐ1 gồm 1 triệu thép thanh vằn và 1 triệu thép dây cuộn chất lượng cao dự kiến đi vào hoạt động từ Q3/2018. GĐ2 là 2 triệu tấn thép cuộn cán nóng, dự kiến hoạt động từ 2019.

– Dự án Khu đô thị Mandarin Garden 2 đã hầu như bán xong và sẽ bắt đầu giao nhà vào cuối 2017, ghi nhận 20% giá trị hợp đồng, còn lại chuyển sang 2018.

– Năm 2018 – 2019 là điểm rơi lợi nhuận của Hòa Phát khi các dự án thép, tôn hoạt động ổn định và ghi nhận nốt 80% (Doanh thu ~1,500 tỷ & Lợi nhuận sau thuế ~450 tỷ) từ Khu đô thị Mandarin Garden 2.

– Định hướng chiến lược của Hòa Phát đến 2020 là ngành chăn nuôi với chuỗi Feed, Farm, Food sẽ đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu các mảng hoạt động kinh doanh của Hòa Phát. Mảng Feed đang thu hút đầu tư nhiều nhất: 3 nhà máy thức ăn chăn nuôi tổng công suất 600k tấn/năm đã bắt đầu chạy. Mảng Farm nuôi lợn, bò sẽ có sản phẩm từ 2018. Mảng Food là cho tầm nhìn dài hạn 10 năm.

– Sức khỏe tài chính: Hòa Phát là số ít doanh nghiệp vật liệu xây dựng có tình hình tài chính rất vững mạnh với hệ số thanh toán hiện thời ~1.3 lần và tỷ lệ nợ ~30% vốn chủ sở hữu.

– Dự báo Lợi nhuận: Trong xu hướng giá thép tăng nhẹ so với 2016, dự báo Lợi nhuận sau thuế 2017 và 2018 lần lượt là 7,500 và 8,000 tỷ, tương đương EPS 4,750 và 5,050đ.

Định giá theo phân tích cơ bản:

– Định giá của HSC PCD: 42,200 đồng.

– Định giá bình quân của các Công ty chứng khoán: 40,000 đồng.

– Ngày định giá: 05/08/2017.

– Thời gian nắm giữ: 12 tháng.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác