DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu HDB – Cải thiện về hoạt động xoa dịu những lo ngại trước mắt

Lượt xem: 502 - Ngày:
Chia sẻ

Hợp tác chiến lược với Vietjet Air (VJC) mang lại lợi thế cạnh tranh cho Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM (HDBank). Các ưu đãi và lợi thế từ hợp tác này sẽ kéo dài trong tương lai, cho phép HDB khai thác danh sách khách hàng và mạng lưới phân phối với chi phí tối thiểu.

Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM (HDBank)

Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM (HDBank)

Công ty con tài chính tiêu dùng hỗ trợ giúp NIM cao hơn. NIM hợp nhất của HDB năm 2016 đạt 4,1% so với trung bình toàn ngành là 2,9% (NIM của HDSaison theo ước tính của chúng tôi khoảng 30% và NIM của HDB tính riêng đạt 2,5%).

Vẫn còn tiềm năng tăng trưởng tín dụng. Chúng tôi lước tính tỷ lệ cho vay/huy động năm 2016 là 63% và 9 tháng đầu năm 2017 đạt 66%, thấp hơn nhiều so với mức trần 80%. HDB có thể tiếp tục đà tăng trưởng tín dụng trong ngắn hạn.

Chỉ số CASA kém ảnh hưởng đến lãi thuần. Tuy lợi suất tài sản của HDB năm 2016 đạt 10%, cao hơn so với các ngân hàng khác nhưng NIM (4,1%) bị ảnh hưởng chủ yếu do chi phí vốn cao (5,7% so với 4,3% của toàn ngành ngân hàng) vì chỉ số CASA chỉ đạt 9,5% so với trung bình các ngân hàng khác là 20% năm 2016.

Các chỉ số hoạt động đều cho thấy chuyển biến tích cực. ROA tăng trong 9 tháng đầu năm 2017 (lên 1,1% từ 0,6% năm 2016) và nhìn chung phù hợp với ngành ngân hàng (1,2%) do tăng trưởng thu nhập ngoài lãi mạnh. Các khoản phải thu trên dư nợ cho vay khách hàng gộp giảm từ 10,2% xuống 8,4% trong 9 tháng đầu năm 2017.

Giá cổ phiếu tỏ ra hợp lý nếu so với cổ phiếu các ngân hàng khác. Trên cơ sở giá tham chiếu 33.000VND/cổ phiếu, P/E trượt và P/B hiện nay của HDB lần lượt là 20,4 lần và 2 lần, so với trung vị các ngân hàng Việt Nam là 15,1 lần và 1,9 lần.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác