Lợi nhuận sẽ bắt đầu tăng mạnh năm 2021 sau năm 2020 đi ngang
Đồ thị cổ phiếu GEG phiên giao dịch ngày 12/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Mảng thủy điện được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh khoảng 34% YoY do sản lượng được dự báo tăng 30%. Biên lợi nhuận gộp cổ phiếu GEGcao từ mảng thủy điện sẽ cải thiện lợi nhuận gộp năm 2021.
- GEG sẽ đóng điện ba nhà máy điện gió vào quý 4/2021, tăng thêm 130 MW, tương đương tăng 41% công suất. Mảng điện gió với tổng công suất 446 MW ước tính sẽ đóng góp 196 tỷ đồng vào doanh thu năm 2021.
- Mảng điện mặt trời khá ổn định về sản lượng và doanh thu, ước tính sẽ tăng lần lượt 1% và 2%. La Nina sẽ ảnh hưởng nhẹ đến hoạt động, tuy nhiên khai thác công suất áp mái vừa đóng điện vào cuối năm 2020 sẽ giúp ổn định sản lượng điện mặt trời năm 2021. Mảng điện mặt trời sẽ là trụ cột lợi nhuận và dòng tiền cho doanh nghiệp.
- GEG là một doanh nghiệp năng lượng tái tạo với tiềm năng tăng trưởng tốt, hoạt động đa dạng ở cả ba mảng gồm thủy điện, điện mặt trời và điện gió. Nhờ hưởng lợi từ chính sách của Chính phủ cho năng lượng tái tạo, ba nhà máy điện gió vận hành trong năm 2021 với tổng công suất 130 MW sẽ là đầu tàu tăng trưởng cho doanh nghiệp, đóng góp khoảng 10% sản lượng điện. Từ năm 2022, chúng tôi kỳ vọng mảng điện gió có thể khai thác đầy đủ công suất, đóng góp gần 1/3 sản lượng điện toàn công ty. Bên cạnh đó, năm 2021 sẽ là năm thịnh vượng của các nhà máy thủy điện, mang lại doanh thu và lợi nhuận cao cho doanh nghiệp. Mảng điện mặt dù có thể chịu ảnh hưởng ít nhiều từ La Nina, vẫn sẽ hoạt động ổn định và đóng vai trò trụ cột cho lợi nhuận và dòng tiền của cả công ty.
- Đến hiện tại, khi mà những thông tin về sản lượng ước tính của GEG đã đáng tin cậy hơn, chúng tôi điều chỉnh những giả định về đóng góp mảng điện gió vào KQKD chung. Từ đó, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu cho cổ phiếu này lên mức 21.700 đồng, tăng 16% so với giá đóng của ngày 10 tháng 3 năm 2021, và đưa ra khuyến nghị TÍCH LŨY cho mã cổ phiếu này
Nguồn: VCSC