DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu FPT – LNST trừ lợi ích thiểu số 11 tháng đầu năm tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái

Lượt xem: 287 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP FPT (FPT) công bố LNST trừ lợi ích CĐTS sơ bộ 11 tháng đầu năm 2017 đạt 1.958 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả khả quan này là nhờ mảng Xuất khẩu Phần mềm, đặc biệt là thị trường Nhật Bản, cùng với mảng Phân phối và Bán lẻ. Trong khi đó, mảng Viễn thông bị ảnh hưởng do dự phòng cho Quỹ dịch vụ Viễn thông công ích Việt Nam (VTF) dù không còn chi phí đầu cuối liên quan đến dự án cáp quang tại Hà Nội và TP. HCM. Nhìn chung, kết quả này phù hợp với dự báo của chúng tôi, trong đó mảng CNTT trong nước đạt kết quả thấp nhưng bù lại mảng Giáo dục đạt kết quả tích cực hơn. Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA.

Đồ thị cổ phiếu FPT cập nhật ngày 21/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu FPT cập nhật ngày 21/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Xuất khẩu phần mềm: Doanh thu tăng 18%, lợi nhuận trước thuế tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ thị trường Nhật Bản. Thị trường này (chiếm gần 60% doanh thu của mảng) tiếp tục là trụ cột kích thích tăng trưởng với doanh thu tăng trên 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận trước thuế tăng 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 16,3% trong 11 tháng đầu năm nhờ thị trường Nhật Bản đóng góp nhiều hơn và các biện pháp cải thiện hiệu suất.

Dịch vụ viễn thông: Doanh thu tăng 15%, lợi nhuận trước thuế tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận trước thuế bị ảnh hưởng do dự phòng cho quỹ VTF. Doanh thu từ dịch vụ băng thông rộng tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ tăng trưởng số thuê bao, trong khi giá bán trung bình giảm do thâm nhập sâu hơn vào các đô thị loại 2 và 3 cũng như miễn phí đăng ký đối với các khách hàng thanh toán trước 6-12 tháng, qua đó giảm tỷ lệ chấm dứt hợp đồng. Các mảng khác (cho thuê đường truyền, voice, trung tâm dữ liệu, và Pay TV) đạt tăng trưởng doanh thu 26% chủ yếu nhờ Pay TV. Biên lợi nhuận trước thuế giảm so với cùng kỳ năm ngoái do dự phòng cho quỹ VTF theo quy định của nhà nước, tương đương 1,5% doanh thu từ băng thông rộng. Chúng tôi ước tính nếu không tính khoản dự phòng này, LNTT từ mảng Dịch vụ Viễn thông 11 tháng đầu năm tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mảng Phân phối có sự cải thiện đáng kể trong các tháng 9-11, trong khi Bán lẻ đạt kết quả khả quan. Lũy kế 11 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế từ mảng Phân phối tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái lên nhờ lợi nhuận trước thuế các tháng 09-11/2017 tăng mạnh 201% so với cùng kỳ năm ngoái (trong khi 8 tháng đầu năm giảm 2%) so với kết quả thấp cùng kỳ năm ngoái.

Chúng tôi xin lưu ý rằng trong giai đoạn tháng 9-12/2016, FPT Trading lỗ 121 tỷ đồng, hay 30% lợi nhuận trước thuế 2016 của FPT Trading) do thanh lý hàng tồn kho Lumia. Trong khi đó, mảng Bán lẻ đạt kết quả ấn tượng nhờ mở thêm cửa hàng mới (464 cửa hàng tính đến tháng 11/2017 so với 385 cửa hàng vào cuối năm 2016

Lượng sinh viên cao hỗ trợ mảng Giáo dục. Trong 9 tháng đầu năm 2017, lượng sinh viên mới tăng mạnh 45% so với cùng kỳ năm ngoái, hay 12.000 sinh viên mới. Tình hình này sẽ hỗ trợ Giáo dục tăng trưởng mạnh trong tương lai. Doanh thu 11 tháng đầu năm của mảng này tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn một chút so với dự báo tăng trưởng cả năm của chúng tôi là 20%.

Mảng CNTT trong nước gặp khó khăn trong việc thực hiện một số dự án. Cụ thể, dự án của FPT tại Bangladesh bị hoãn lại vì chính phủ nước này quyết định trì hoãn việc thi hành luật thuế GTGT mới. Vì vậy, lợi nhuận trước thuế từ mảng CNTT trong nước trong 11 tháng đầu năm giảm 51% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn so với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, giá trị hợp đồng đã ký 11 tháng đầu năm tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái (7 tháng đầu năm giảm 10%), hứa hẹn tình hình 2018 sẽ khả quan.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác