DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu FPT – Kết quả kinh doanh 11 tháng 2017

Lượt xem: 882 - Ngày:
Chia sẻ

FPT mới công bố KQKD 11 tháng, đạt tổng doanh thu 39.319 tỷ đồng và LNTT 2.989 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 84% và 88% kế hoạch đã đưa ra tại ĐHCĐ đầu năm. Khối viễn thông xuất sắc hoàn thành 90% kế hoạch doanh thu và 94% kế hoạch LNTT cả năm nhờ sự ổn định của doanh thu dịch vụ internet băng thông rộng và doanh thu lĩnh vực truyền hình trả tiền tăng mạnh trong thời gian đẩy mạnh khai thác.

Đồ thị cổ phiếu FPT cập nhật ngày 22/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu FPT cập nhật ngày 22/12/2017. Nguồn: AmiBroker

Khối phân phối và bán lẻ tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng, đặc biệt LNTT 11T2017 của mảng bán lẻ tăng 41% so với cùng kỳ. Đặc biệt, chúng tôi nhận thấy Khối giáo dục đạt LNTT 11T2017 hơn 220 tỷ đồng, vượt xa so với kế hoạch 98 tỷ đã đặt ra từ đầu năm. Còn cách tương đối xa so với mục tiêu cả năm, khối công nghệ thông tin FPT mới hoàn thành 76% kế hoạch doanh thu và 72% kế hoạch LNTT. Nhìn chung, KQKD 11T2017 của FPT đang tương đồng với dự phóng của RongViet Research, đặc biệt là về chỉ tiêu LNTT khi cả 4 mảng kinh doanh đều đạt trên dưới 80% dự phóng cho cả năm của chúng tôi.

Đối với khối viễn thông, chúng tôi đánh giá cao FPT trong việc không ngừng mở rộng tìm kiếm các mảng kinh doanh mới mặc dù dịch vụ internet băng thông rộng đang mang lại doanh thu và lợi nhuận ấn tượng. FPT đang phát triển các dịch vụ viễn thông khác như kênh thuê riêng, thoại, trung tâm dữ liệu và đặc biệt là truyền hình trả tiền IPTV. FPT cho rằng thị trường truyền hình trả tiền còn nhiều tiềm năng và đang đẩy mạnh khai thác mảng này, khiến doanh thu mảng dịch vụ khác của khối viễn thông (trừ internet băng thông rộng) tăng 26% so với cùng kỳ. Trong ngắn hạn, IPTV chưa mang lại lợi nhuận, tuy nhiên chúng tôi kỳ vọng khi bắt đầu có lãi, truyền hình IPTV sẽ giống như mảng internet băng thông rộng của FPT: mang lại dòng tiền tốt, biên lợi nhuận cao và xây dựng được vị thế chắc chắn trên thị trường.

Đối với khối công nghệ, mảng xuất khẩu phần mềm đang duy trì mức tăng trưởng hai con số so với cùng kỳ, trong khi các mảng giải pháp phần mềm, dịch vụ CNTT và tích hợp hệ thống đang hoạt động dưới kỳ vọng. Doanh thu của các mảng này giảm 7% so với cùng kỳ, tuy nhiên LNTT giảm mạnh 50%. Chúng tôi cho rằng vấn đề có thể đang nằm ở phía các chủ đầu tư khiến cho dự án chậm triển khai, còn đối với FPT, lượng hợp đồng ký mới trong 11 tháng gần 5.000 tỷ, tăng 17% so với cùng kỳ và lượng backlog gần 3.900 tỷ đồng là tín hiệu khả quan cho KQKD của mảng này trong tương lai.

Bên cạnh việc các hoạt động kinh doanh cốt lõi của FPT vẫn đang tăng trưởng đúng với kế hoạch của doanh nghiệp, NĐT gần đây quan tâm nhiều tới hai thương vụ thoái vốn tại mảng Phân phối và Bán lẻ của FPT. Trong Báo cáo cập nhật KQKD FPT phát hành mới đây, RongViet Research ước tính FPT có thể ghi nhận khoản lợi nhuận tài chính gần 1.000 tỷ đồng cho hai deal thoái vốn, đẩy mức EPS 2017 của FPT lên mức 5.360 đồng. Đánh giá tiềm năng tăng trưởng các hoạt động cốt lõi của FPT trong năm 2018 và tác động tích cực của việc thoái vốn tại khối phân phối và bán lẻ, chúng tôi ước tính giá hợp lý của cổ phiếu FPT ở mức 62.900 đồng.

Nguồn: Rongviet Research

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác