Tăng tốc bàn giao, mảng môi giới phục hồi trong năm 2021 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 09/02/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Tập đoàn Địa ốc Đất Xanh (Cổ phiếu DXG). Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 69% lên 25.300 đồng/cổ phiếu chủ yếu do (1) tăng định giá cho mảng dịch vụ môi giới sau khi cập nhật về tỷ lệ sở hữu và kỳ vọng cao hơn vào sự phục hồi lợi nhuận trong năm 2021; (2) tổng định giá dự án tăng tương ứng với đà tăng của giá bán lẻ tại các dự án trọng điểm gồm Gem Sky World (GSW) và Gem Riverside; và (3) giảm mức chiết khấu trực tiếp cho phương pháp định giá tài sản ròng (từ 25% trước đây còn 10%).
- KQKD năm 2020 thấp hơn đáng kể so với dự báo của chúng tôi chủ yếu do thời gian ghi nhận dự án GSW chậm hơn dự kiến trong quý 4/2020. Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 thêm 23% lên 1,3 nghìn tỷ đồng chủ yếu do tăng số lượng căn tại GSW sẽ được bàn giao vào năm 2021.
- Chúng tôi dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2021 đạt 6,3 nghìn tỷ đồng (+4% YoY và +7% so với dự báo trước đây của chúng tôi), chủ yếu đến từ dự án hiện tại GSW và kỳ vọng các đợt mở bán dự án mới như Opal Cityview (khoảng 1.500 căn hộ trung cấp tại Bình Dương) và Lux Star (khoảng 600 căn hộ trung cấp tại TP.HCM).
- Yếu tố hỗ trợ: hoàn thành thủ tục pháp lý sớm hơn dự kiến cho dự án Gem Riverside (Quận 2, TP.HCM).
Nguồn: VCSC