Kế hoạch tăng vốn để mở rộng quỹ đất đầy tham vọng – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 01/09/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) là 28.000 đồng/CP đồng thời nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA vì giá cổ phiếu của công ty đã điều chỉnh 21% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu của chúng tôi không thay đổi chủ yếu do định giá thấp hơn đối với mảng môi giới và phát triển dự án, được bù đắp bằng số dư tiền mặt cao hơn tính đến cuối quý 2/2021.
- Diễn biến doanh số bán hàng và lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2021 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 ở mức 1,3 nghìn tỷ đồng (so với mức thấp vào năm 2020) do điều chỉnh tăng dự báo của chúng tôi đối với lợi nhuận của mảng đầu tư dự án (do tiến độ bàn giao nhanh hơn dự kiến của Opal Boulevard) bị ảnh hưởng bởi điều chỉnh giảm cho mảng dịch vụ môi giới. Chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 sẽ tăng 10% lên 1,4 nghìn tỷ đồng.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 23% dự báo giá trị doanh số bán hàng năm 2021 xuống còn 5,3 nghìn tỷ đồng (-21% YoY) do chúng tôi kỳ vọng DXG sẽ trì hoãn việc ra mắt dự án Lux Star ( 600 căn hộ trung cấp tại TP.HCM) sang năm 2022. Chúng tôi dự báo Cổ phiếu DXG sẽ tiếp tục bán hàng tại dự án Gem Sky World (GSW) và ra mắt Opal Cityview (khoảng 1.500 căn hộ trung cấp tại Bình Dương) vào quý 4/2021.
- Rủi ro: Pha loãng từ phương án phát hành riêng lẻ tối đa 200 triệu cổ phiếu (tối đa 38,6% số cổ phiếu đang lưu hành) với giá phát hành không thấp hơn 20.000 đồng/CP. Chúng tôi vẫn chưa đưa vào mô hình dự báo kế hoạch phát hành do các thông tin hạn chế hiện tại.
Nguồn: VCSC