DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu DHG – Truy thu thuế khiến triển vọng lợi nhuận bị ảnh hưởng

Lượt xem: 138 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Dược Hậu Giang (DHG) đã công bố chính thức về khoản truy thu thuế hồi tố đối với năm tài chính 2016 sau đợt thanh tra của cơ quan thuế. Cụ thể, cơ quan thuế yêu cầu DHG phải thanh toán thêm 30,7 tỷ đồng tiền thuế cho năm 2016, bao gồm 24,4 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp và 6,3 tỷ đồng tiền phạt do thanh toán chậm và khai sai dẫn đến khoản thuế phải nộp thấp hơn.

Đồ thị cổ phiếu DHG cập nhật 02/01/2017. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DHG cập nhật 02/01/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu DHG cập nhật 02/01/2017. Nguồn: AmiBroker

Trao đổi với công ty, chúng tôi được biết khoản tiền phạt này liên quan đến việc di dời một số dây chuyền sản xuất chính, đặc biệt là từ nhà máy Betalactam chuyên sản xuất các sản phẩm giá trị cao, bắt đầu từ Quý 4/2016, từ nhà máy cũ (trực thuộc công ty mẹ) sang nhà máy mới (trực thuộc công ty con). Điều này đã khiến công ty mẹ lỗ trong Quý 4/2016 và 9 tháng đầu năm 2017 (không tính cổ tức được chia từ công ty còn) vì phần lớn chi phí quản lý và bán hàng của DHG đều được phân bổ cho công ty mẹ. Vì vậy, biên lợi nhuận ròng của công ty mẹ năm 2016 (không tính cổ tức được chia từ công ty con) chỉ đạt 6%, thấp hơn nhiều so với mức 16% năm 2015 cũng như biên lợi nhuận ròng của các công ty khác trong nước được dùng trong quá trình thanh tra. Điều này đã khiến cơ quan thuế kết luận DHG có thực hiện chuyển giá.

Mức thuế TNDN 2017 sẽ được tính lại theo diễn giải của cơ quan thuế. Vì vậy, khả năng cao là chi phí thuế TNDN Quý 4/2017 sẽ tăng mạnh. Trong 9 tháng đầu năm 2017, mức thuế TNDN cho DHG là -0,2%, so với 9,4% năm 2016 nếu tính cả 24,4 tỷ đồng bổ sung kể trên

Công ty cho biết đã nộp ngân sách nhà nước 60 tỷ đồng, bao gồm 30,7 tỷ đồng nói trên cho năm 2016 và một phần thuế TNDN tăng thêm cho năm 2017. Ban lãnh đạo vẫn chưa công bố tổng tiền thuế dự kiến cho 2017.

Chúng tôi đang trao đổi với công ty về việc tính thuế TNDN cho năm 2017 và các năm tới. Trong bất cứ trường hợp nào, chúng tôi cho rằng sẽ có điều chỉnh giảm cho dự báo hiện tại, với LNST dự báo 2017 là 763,2 tỷ đồng, tăng 7,5% so với LNST báo cáo 2016 và 11,3% so với LNST điều chỉnh 2016) trên cơ sở ước tính mức thuế suất là 0,2%.

Thuế suất tăng sẽ khiến triển vọng lợi nhuận của DHG càng bị ảnh hưởng. Tăng trưởng doanh thu của công ty hiện đang chững lại do không tạo được sự khác biệt về sản phẩm trong khi cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN dành cho DHG với giá mục tiêu 98.700VND/cổ phiếu (tổng mức sinh lời -12,0%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,2%)

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác