DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu DGW – Khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 31.600đ/cp

Lượt xem: 343 - Ngày:
Chia sẻ

DGW ghi nhận KQKD Q3 2019 tích cực hơn mức kỳ vọng: doanh thu đạt 2.641 tỷ (+50% y/y) và LNST trừ CĐTS đạt 52 tỷ (+42% y/y). Lũy kế 9T 2019 doanh thu và LNST trừ CĐTS đạt 5.993 tỷ (+37% y/y) và 113 tỷ (+44% y/y), hoàn thành 84%/ 82% kế hoạch doanh thu/ lợi nhuận năm 2019 của Công ty.

Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 28/10/2019. Nguồn: AmiBroker

Động lực chính: (1) Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ ở các phân khúc: laptop và máy tính bảng (+27% y/y), điện thoại di động (ĐTDĐ) (+45% y/y), thiết bị văn phòng (+26% y/y) và hàng tiêu dùng (+243% y/y); (2) BLN gộp 9T19 tăng từ 5,8% trong 9T18 lên 6,4%; và (3) Chi phí tài chính ròng được quản lý tốt.

Trong khi DGW duy trì không vay nợ dài hạn, Công ty cắt giảm các khoản nợ ngắn hạn xuống còn 594 tỷ đồng (-34% so với mức đầu năm). Đòn bẩy thấp với tỷ lệ D/E và D/A lần lượt là 0,7 lần và 0,3 lần.

Cho năm 2019, BVSC điều chỉnh tăng 15%/ 3% dự phóng doanh thu thuần/ LN ròng so với dự báo ở báo cáo trước đây lên mức 8.050 tỷ đồng (+36% y/y) và 155 tỷ đồng (+42% y/y). Theo đó, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và LN ròng Q4 2019 của Công ty đạt 2.058 tỷ đồng (+32% y/y) và 42 tỷ (+31% y/y).

Cho năm 2020, kịch bản cơ sở của chúng tôi đưa ra dự phóng doanh thu thuần đạt 9.183 tỷ (+14% y/y) và LNST sau CĐTS đạt 193 tỷ (+24% y/y).

Khuyến nghị: Cổ phiếu DGW đóng cửa tại mức giá 25.750 đồng/ cổ phần vào ngày 24/10/2019, giao dịch tại mức P/E năm 2019 và 2020 lần lượt là 6,9 lần và 5,5 lần, hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực (42% năm 2019 và 24% năm 2020) theo quan điểm của chúng tôi. Khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá mục tiêu một năm là 31.600 đồng/ cổ phần (Lợi nhuận kỳ vọng: 23%; mức P/E hợp lý năm 2020 là 7,0 lần). Điểm tích cực chính:

  • DGW ở vị thế tốt để hưởng lợi từ sự gia tăng hợp nhất của thị trường laptop Việt Nam và nhu cầu gia tăng từ chiến dịch số hóa của Chính phủ đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, nhờ vào lợi thế hiểu biết thị trường cùng với vị thế dẫn đầu thị trường và mối quan hệ chặt chẽ với các nhà cung cấp.
  • Điện thoại Xiaomi với giá cả ưu việt cùng với chất lượng và hiệu năng cạnh tranh củng cố hơn nữa giá trị thương hiệu và tiếp tục thúc đẩy mở rộng thị phần tại thị trường ĐTDĐ Việt Nam.
  • Mảng thiết bị văn phòng duy trì đà tăng trưởng hai chữ số bởi tính ít cạnh tranh và nhu cầu gia tăng từ các công ty vừa và nhỏ và FDI cũng như việc bổ sung thêm các sản phẩm và thương hiệu mới.
  • Mảng hàng tiêu dùng thành động lực tăng trưởng chủ chốt của công ty khi độ nhận diện sản phẩm và mạng lưới phân phối vững chắc hơn trong tương lai.

 

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK