Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận tích cực; có kế hoạch phát hành thêm nợ – Báo cáo ĐHCĐ
Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 02/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (Cổ phiếu CII) diễn ra ngày 02/06/2020. ĐHCĐ lần này tiếp nối ĐHCĐ được tổ chức ngắn gọn vào ngày 27/03/2020, đã thông qua 2 đề xuất chính: (1) niêm yết thêm 125.000 cổ phiếu mới trên sàn HOSE sau khi chuyển đổi trái phiếu trong năm 2019 và (2) kế hoạch phát hành cổ phiếu mới liên quan đến phát hành trái phiếu thông thường 2 nghìn tỷ đồng. Các thông tin chi tiết xem thêm trong Báo cáo – ĐHCĐ với thời gian bị rút ngắn, phê duyệt kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu mới.
- Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh với tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và lãi khác) đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (+68% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS trước chi phí phân bổ lợi thế thương mại đạt 808 tỷ đồng (+86% YoY). Con số này tương ứng với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 593 tỷ đồng khi chúng tôi ước tính chi phí phân bổ lợi thế thương mại đạt 215 tỷ đồng trong năm 2020.
- Công ty đã thông qua kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS 2020 cao hơn 12% so với dự báo của chúng tôi và chúng tôi cho rằng sự chênh lệch này đến từ giả định thận trọng hơn của chúng tôi cho thời gian bàn giao các dự án BĐS của CII. Chúng tôi do đó cho rằng không có thay đổi đáng kể đến dự phóng cả năm 2020 của chúng tôi.
- Theo tài liệu ĐHCĐ của CII, trong kịch bản tích cực, tổng thu nhập 2020 có thể đạt 6.6 nghìn tỷ đồng (+91% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS trước chi phí phân bổ lợi thế thương mại có thể đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+270% YoY).
- Cổ đông đã thông qua kế hoạch chia cổ tức tiền mặt 12% mệnh giá, tương ứng 1.200 đồng/CP (tương ứng với lợi suất cổ tức 6,2%), thấp hơn dự báo của chúng tôi là 1.600 đồng/CP. Ngoài ra, ĐHCĐ cũng thông qua cổ tức 2020 là 16% mệnh giá. Ban lãnh đạo chia sẻ rằng CII sẽ thanh toán toàn bộ mức cổ tức đề xuất 16% mệnh giá cho năm 2020 bằng tiền mặt, tương ứng với 8,4% lợi suất cổ tức, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Thành viên HĐQT mới, bà Nguyễn Lê Hoàng Yến, được bầu để thay thế ông Kang Sang In. Cả 2 đều đến từ quỹ Rhinos Asset Management – trái chủ của trái phiếu chuyển đổi của CII.
Nguồn: VCSC